2011年，高送轉題材意外遭遇了滑鐵盧，但對於一些個股來説，誘人的送轉方案仍是股價上行的巨大動力。這些個股抓住了填權階段的機會，成為了2011年高送轉行情當中的“星星之火”。今年這樣的情形又會否重現？

　　曾經，高送轉是一個足以令資金瘋狂的話題，“10轉10”的出現往往是股價大漲的開始，山東黃金（600547）、中兵光電（600435）等一隻只牛股的橫空出世，讓高送轉被貼上了“A股永恒炒作題材”的標簽。然而，當高送轉的稀缺性逐漸消失之時，這一題材在2011年走進了10年的最低谷。

　　進入2012年4月，上市公司年報高潮正式到來，高送轉預案比比皆是，但是在走勢上能讓人留下深刻記憶的公司屈指可數。當然，這並不代表高送轉“傳奇”的就此終結，陸續實施的分配方案和蠢蠢欲動的資金，讓各方對填權行情的到來更加期待。

　　高送轉題材光環漸褪

　　對於追逐高送轉概念的資金來説，2011年無疑是一段不願回憶的歷史。在這一年，A股市場上市公司的慷慨程度空前，提出高送轉分配方案之多，送轉股份比例之高，足以令大批闖蕩股市多年的老股民瞠目結舌。曾經難得一見的高送轉方案，在一夜之間成了隨處可見的“大路貨”。

　　《每日經濟新聞》記者統計的數據顯示，在2010年年報中提出轉股、送股方案的上市公司超過了500家，其中能被稱為高送轉的（每10股送轉股在8股以上）的就有接近230家，而10轉（送）15股以上的有同仁堂（600085）、迪康藥業（600466）及中瑞思創（300078）等10家公司，梅花集團（600873）更是以每10股轉增16.86股派5元的分配方案，成為2010年報的送轉之王。而在2011年半年報中，又有超過40家上市公司提出了高送轉方案。

　　在過去的幾年中，高送轉概念孵化出了一隻只大牛股，是歷年年報或者中報行情中的絕對主角。但是，當大批投資者按照曾經的炒作方式在去年重金佈局高送轉板塊之時，卻意外地遭遇了滑鐵盧。科倫藥業（002422）（10轉10派5）、機器人（300024）（10送5轉7派1元）等一大批個股公佈的高送轉方案，並沒有成為大漲的導火索，反倒成為了股價毒藥。據《每日經濟新聞》記者統計，去年披露高送轉方案當日遭遇“見光死”的公司並不在少數，超日太陽（002506）、三安光電（600703）、碧水源（300070）、合康變頻（300048）等一大批公司均有類似的遭遇。

　　除了2010年年報高送轉概念遭遇滑鐵盧之外，去年中報高比例分配的上市公司也頻頻遭遇資金的冷眼，比如以10轉15榮登中報送轉榜單首位的龐大集團（601258）為例。去年8月29日，在公司提出驚人的分配方案當日，股價就大跌8.84%，從此股價一蹶不振，股價區間跌幅一度接近六成。

　　華泰證券（601688）公佈的數據顯示，自2001年以來，A股年報高送轉個股在每年一季度均獲得較高的超額收益，平均值達15.30%，其中僅2002年、2004年和2005年低於10%，2006年一季度高送轉個股平均超額收益達57.85%。但是，高送轉概念股的“優良傳統”在去年被無情打破。數據顯示，2010年年報公佈後一季度的超額收益為-6.91%，多年以來一直是賺錢法寶的高送轉概念，卻突然之間成為虧錢陷阱。

　　填權行情成亮點

　　2011年，高送轉題材遭遇滑鐵盧是不爭的事實，但是對於一些個股來説，誘人的送轉方案依舊是股價上行的巨大動力，只是在炒作階段上與過去有著巨大的不同而已。

　　要知道，高送轉題材的炒作一般分為四個階段，一是方案公佈前的朦朧期，二是方案公佈後的利好兌現期，三是股權登記之前的搶權期，最後則是除權之後的填權期。對於絕大多數的投資者來説，可能因為難以把握哪些個股會出現高送轉而錯失朦朧期。從去年的走勢來看，高送轉方案的兌現往往成為股價見光死的“毒藥”，搶權期更是表現平平。

　　不過，一些個股依舊抓住了最後的填權階段的機會，成為了2011年高送轉行情當中的“星星之火”，曾一度掙扎于暫停上市邊緣的迪康藥業，就成為了其中一顆最為耀眼的明星。

　　2011年3月3日，迪康藥業出人意料地公佈了每10股轉增15股的分配方案，立刻成為股價暴漲的“導火索”，方案披露後8個交易日區間漲幅超過了45%，隨後其股價也正如大家預期的一般開始震蕩下跌。

　　然而令人沒有想到的是，平靜的股價之下隱藏的是資金的蠢蠢欲動。在迪康藥業2011年4月8日實施了10轉15的高送轉方案當天，蓄勢已久的資金便將公司推向了漲停板，而這只是瘋狂的開始。在隨後的8個交易日中，迪康藥業連拉大陽，先後四次觸及漲停板，總的來看，自除權算起共計9個交易日，迪康藥業累計漲幅高達76%，將填權行情的瘋狂演繹得淋漓盡致。

　　當然，在去年強勢上演填權行情的個股遠遠不止迪康藥業一隻，正是在它的刺激下，一大批高送轉個股走出了填權行情，10轉10的冠福家用（002102），在5月31日除權後的一個多月時間中穩步上漲，區間漲幅超過90%，距離成功填權僅一線之隔；同樣也是10轉10的天業股份（600807），在5月25日除權後曾經歷了小幅下挫後股價掉頭向上，在整整兩個月的填權之路上，其股價最大區間漲幅也接近9成。除此之外，塔牌集團（002233）、康得新（002450）、恒泰艾普（300157）、大禹節水（300021）、南風股份（300004）也都有著令人眼前一亮的表現。實際上，從《每日經濟新聞》記者統計數據來看，即使在行情格外慘澹的2011年，也有不少高送轉公司表現出來填權的傾向，只是走勢有強有弱而已。

　　按照規定，上市公司必須在2月至4月之間披露年報，分配方案自然也會在這個時間段披露，在經過股東大會審議之後，5、6和7月份就迎來了除權高峰期。巨靈財經終端顯示，2010年度有接近230家上市公司提出了10轉（送）8以上（含8）的高送轉方案，而在5月、6月、7月和8月單月，分別約有30家、160家、150家和80家出現了不同幅度的上漲。而在這四個月間，上證指數除了在6月份有小幅上漲外，其餘三個月均出現了下跌。也就是説，在高送轉題材陷入低谷的2011年，在填權期到來時卻有著明顯強于大盤的表現，並且在6、7月份達到一個高峰。