公司是國內領先的特種電纜供應商：公司是專業從事特種電線電纜的研發、生産、銷售和服務於一體的高新技術企業。其中特種電纜是公司的主要産品，佔公司總收入的80%以上。公司的主要客戶分佈于石油石化、發電等行業，目前公司擁有川、皖兩大基地，大批優質客戶，已成為西南地區最大的特種電纜企業。

　　石油石化特種電纜保證公司基本業績：公司在石油石化行業的收入佔比逐年提高，2011年佔比達56.6%，明星電纜是27家同時具備中石油集團兩類電纜一級供應商資質的電纜生産企業之一，在中石油能源一號網電線電纜類産品2010、2011年度採購量排名第一。從風險上來説有單一主要客戶的風險，從另一面看，由於石油石化電纜腐蝕大，每個檢修期都需要更換，保證了公司的基本業績。石油石化電纜包括腐蝕、溫差大等特殊性又使得石油石化系統對生産商有很大的黏性，這種黏性也使得生産商敢於投入科研提供滿足特殊需求的新産品。 直銷的經營模式保證公司利益最大化：有別於電纜行業普遍採用的代理商制，公司的直銷模式保證公司的利潤最大化，回款週期縮短，和銷售隊伍的穩定性，避免成為單純的加工廠。

　　未來清潔能源發電和海洋工程前景廣闊：公司是國內僅有的11傢具有核電電纜生産和設計製造許可證企業之一，並且已經獲得陽江核電站訂單並將於2012年開始交付。隨著三代核電技術的逐漸成熟，風電並網的問題得到解決以及光伏發電的成本逐漸下降，未來這三種清潔能源發電的市場前景非常廣闊。由於陸上可開採的油氣資源日漸枯竭，海洋的資源開發成為油氣開採的新的重心，加上中國具有漫長的海岸線和眾多的海島，海洋資源非常豐富，未來發展前景廣闊。清潔能源和海洋工程的大力發展會帶來大量的特種電纜的需求。

　　募集資金項目：公司擬發行8,667萬股社會公眾股，擬募集資金5.5億元。募投項目主要産品為核能、風能、太陽能等新能源用特種電纜和海洋工程用特種電纜、特種光電複合海底電纜。募投項目建設期一年半，投産期兩年。建成後將新增産能7450km。按照可行性研究報告數據，達産後每年將新增銷售收入14億元，凈利潤1.5億元。目前公司已經通過前期投入開展項目。 盈利預測與詢價區間：按照發行後股本計算，我們預計公司2012-2014年EPS分別為0.49元，0.67元和0.81元；公司主營特種電纜，可以給予高於普通電纜公司估值，按照2012年20-25倍的市盈率，上市首日定價區間為9.8元-12.25元。建議按照2012年18-21倍的市盈率詢價，詢價區間9.31元-10.29元。

　　風險提示：1. 存在清潔能源發電推廣不達預期和海洋工程建設不達預期的風險；2. 存在原材料價格上漲導致毛利率下降的風險。 (來源：安信證券)