據香港信報報道，再有券商看淡本地珠寶黃金商，由於珠寶行業增長放緩及金價回軟，瑞信大削六福（590）目標價五成，由37.8元降至17.7元，投資評級由「跑贏大市」，降至「跑輸大市」。

　　該行同時削減周大福（1929）目標價19%，至12.7元，預計周大福2013年度第二季同店銷售增長放緩。

　　瑞信報告指出，近期金價回穩，相信今年金價上升幅度不如去年，對六福來説屬負面影響，因為金價上升，來自黃金存貨升值的貢獻佔集團純利兩成。

　　六福金價對衝比率遠低同業

　　該行指出，六福金價對衝比率約20%，公司整體盈利對金價升跌較為敏感，反之周大福金價對率比例達100%，金價變幅對集團毛利影響較低。

　　另一個拖累本港珠寶及黃金業表現的是內地旅客來港數目減少，去年珠寶、鐘錶的銷售額由去年5月增長61%，放緩至今年2月的14.4%。

　　瑞信報告指出，六福大部分收入來自本港，但內地旅客數目減少將影響本港同店銷售增長，加上租金成本上升，對營運構成壓力。該行認為，2013年度上半年，六福盈利難有增長，2013年度第二季同店銷售增長將放緩，並預期銷售將於第三季回穩。該行將六福今年至2014年度的每股盈利預測下調7%至25%，目標價下調53%，至17.7元，評級降至「跑輸大市」。

　　內地業務成周大福增長動力

　　此外，瑞信將周大福目標價下調19%，至12.7元，但維持「中性」評級。該行認為，周大福去年在內地加快開店，由2011年度的1274間，增至2013年度的1720間，相信可以維持盈利增長，加上周大福在內地具領先地位，預期市佔率將增加，故維持其「中性」評級。

　　分析員指出，金價偏軟對沒有作黃金對衝的珠寶及黃金零售商影響大，周生生（116）及周大福有作100%對衝，但在沒有金價上升的帶動下，六福同店銷售增長則只有10%。該分析員預計，受到內地旅客數目減少影響，珠寶商的同店銷售增長放緩，預計今年第三季的同店銷售會見底。

　　遭大行唱淡，六福股價昨天曾低見20.15元，創半年新低，全日逆市跌2.56%，收市報20.9元。自去年開始，受惠于金價上升及同店銷售增長理想，六福股價屢創新高，于去年8月份曾升至44.75元。

　　去年7月，六福行政總裁黃偉(微博)常及多名執行董事趁高位減持套現，每股平均沽售價約41元，而今年1月份，六福罕有地配股集資，以每股29.25元配股4600萬股，集資13多億元。周大福昨天跌0.33%，收報11.9元。