力帆股份（601777）2011年年報顯示， 公司2011年實現營業總收入86.30億元，同比增長27.46%，其中，內銷收入為45.73億同比增長26.43%，外銷收入40.57億同比增長28.66%為。歸屬於上市公司股東的凈利潤為3.90億元，同比增長2.2%；實現每股收益0.41元。分紅預案為每10股派發現金紅利2元（含稅）。

　　乘用車業績增長顯著

　　值得關注的是，2011年公司乘用車共計銷售11.7萬輛，實現銷售收入47.36億元，同比增長65.77%，收入佔比達55%，毛利潤佔比達59%，為公司利潤佔比最大的業務，已成為支柱業務。

　　回顧2011年，受宏觀經濟和政策調控影響，我國乘用車産銷增速放緩，自主品牌乘用車份額下降。在這種大背景下，公司乘用車業務異軍突起，實現了較快發展。

　　對此，公司董秘在接受本報記者採訪時稱，一方面，公司不斷推出新産品， 2011年新上市的X60，進一步完善了公司乘用車的産品結構，讓消費者有更多的選擇空間；另一方面，公司加強銷售網絡建設，採取“一二線城市樹形象，做品牌；三四線城市取實力，拉銷量”戰略，同時，加大了對經商銷管理力度，網絡質量比以前高，密布精耕，重在為未來發展佈局。

　　公司乘用車在實現快速發展的同時，還跑贏了行業發展的腳步。公司4月10日發佈産品産銷數據快報顯示，公司2012年前三月乘用車累計産銷量分別為25820台和28501台，同比增長22.35%和15.72%。而中汽協4月11日公佈的數據則顯示,今年一季度，我國乘用車總銷量377.37萬輛,同比下降1.25%；自主品牌乘用車共銷售161.78萬輛,同比下降8.10%,佔有率同比下降3.19個百分點。

　　公司董秘表示，隨著摩托車和通機兩個募投項目的建成完工，在保證摩托車和通機業務穩定增長的前提下，未來幾年，公司將會把重心放在乘用車的建設上，現已有8萬輛乘用車的設計産能，再加上即將完工的乘用車二期5萬輛設計産能，以及正在籌備實施的力帆汽車零部件出口基地項目和兩江新區力帆乘用車項目，屆時公司乘用車的設計産能將達到43萬輛，並且已規劃實施的動力基地二期（30萬台汽車發動機）項目，將能更好的為公司乘用車生産服務。公司乘用車規模效應將逐步顯現。

　　業務毛利率出現下滑

　　我們也關注到，公司年報數據中各項業務毛利率均出現下滑。2011年公司毛利率同比下降2.1個百分點，各類業務毛利率均有下降，摩托車整車、乘用車、摩托車發動機、通機毛利率同比分別下降為2.64%、1.92%、2.27%、3.87%。由於自2010 年開始銷售微車，公司乘用車均價有所下降，2011年公司乘用車毛利率17.3%，同比下降2個百分點。

　　公司董秘在接受本報記者採訪時稱，2011年由於原材料、人工成本及能源價格的上漲，稀釋了公司部分毛利。但隨著摩托車整合項目的投産，完成了摩托車整車、摩托車發動機生産資源的整合,乘用車二期項目（5萬輛）建設完成和微車逐步上量，産品更加豐富和優化，渠道更加完善的基礎上公司主營業務將實現進一步的發展。2012年公司的經營重點由“打基礎”向“要效益”轉變，爭取實現國內市場“銷量突破見效益”，海外出口“穩中求進增效益”，管理上“控製成本擠效益”。同時將進一步加大新産品研發投入，以改善産品品種和結構並進一步提升産品盈利能力，預計2012年的業績將會超過2011年。