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“私募教父”趙丹陽意欲回歸A股

發佈時間:2012年04月19日 09:08 | 進入復興論壇 | 來源:中證網 | 手機看視頻


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  泡沫釋放 買入中國

  2007年淡出A股市場的“私募教父”趙丹陽似有回歸之意。近日,赤子之心公佈了2012年《致投資者的一封信》,趙丹陽在信中提到,隨著股市的下跌,我們的注意力逐漸回歸中國,目前已經尋找到一些可以投資的公司,將逐漸買入這些中國公司。

  拋售治理較差的印度公司

  去年,趙丹陽高調宣佈重點投資印度。在近日發佈的2012年《致投資者的一封信》的開頭,趙丹陽對2011年投資業績進行回顧,表示2011年旗下的基金收益並不理想。“赤子之心在2011年表現不好,是基金成立以來最大幅度的賬面損失。赤子之心價值投資基金下跌28.67%,赤子之心自然選擇基金下跌24.79%。對於這樣的業績,我們深感歉意。”

  對於投資業績不彰,趙丹陽解釋稱,2011年,赤子之心的虧損主要來自匯率,印度盧比去年下跌了16%。其次部分損失來自公司治理。“赤子之心投資的印度企業本身相當不錯,壟斷性極強,現金流非常好。但隨著對印度的深入了解,我們發現投資印度,公司治理是一個較大的問題。”趙丹陽舉了一個例子:有一家酒類企業,在印度高端酒市場上佔有率達54%,相當於中國的“茅臺 五糧液”。可是大股東的野心太大,做了太多的産業,印度的法規對投資者保護又不夠,大股東可以合法挪用上市公司的現金。公司的主業很賺錢,但是其他股東無法制約大股東挪用現金的行為。

  “近期,我們將治理結構不好的公司逐漸賣掉。”在信中,趙丹陽總結道,好的主業加上好的治理結構,才是值得投資的公司,這是投資印度兩年來最大的經驗教訓。

  相信中國新興産業會崛起

  對於2012年的投資方向,趙丹陽篤定中國的投資機會。

  “未來二十年,放眼全球,誰將是人類社會舞臺的中心?”趙丹陽在信中自問自答:我們相信,歐洲、日本的衰退不可避免。中國、印度是未來幾十年全球最精彩的國家。美國的表現也會不錯,但是只會在創新産業有所表現。他表示,赤子之心未來將會緊緊抓住中印這兩個大型的新興經濟體,尋找最具壟斷性,又有高成長的進攻型企業,分享中國和印度的未來高速成長。

  趙丹陽表示,在選擇對的國家之後,行業和産業的選擇極其重要。從2011年起開始做減法,主要專注中國和印度。在投資行業上,將聚焦在消費、醫療、教育、金融四個産業,對商品類的行業——原油、黃金、礦業等以及製造業將較少涉獵。並且只做股權投資,通過持有公司的股權分享國家和産業的成長。對於期貨、外匯和其他金融衍生品,也將較少研究。

  對於A股的看法,趙丹陽認為,中國股市在2007年11月達到高點。經過2009年的反彈,一路慢慢走熊。2007年股市泡沫太重,現在實際上是一個去泡沫的過程。隨著股市的下跌,泡沫的釋放,他的注意力逐漸回歸中國,目前已經尋找到一些可以投資的公司,將在印度拋售治理結構不好的公司後,逐漸買入這些中國公司。

  他表達了對未來中國經濟發展的樂觀看法:中國經濟未來十年進入轉型時期,一些産業已經過了高速發展期,人口紅利的轉捩點也悄然出現,Easy money(容易錢)的年代已過去。中國目前人均GDP只有4260美金,相比美國還有較大增長空間,未來中國會在一些本國的新興産業上崛起新的英雄。

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