中國企業進軍蒙古的步伐再度受挫，這一次被“刁難”的對象則是中國鋁業（601600）。

　　4月17日，南戈壁發佈公告稱，蒙古礦産資源局宣佈，要求暫停由南戈壁資源有限公司（SouthGobi Energy Resources Limitd，下稱“南戈壁”，1817.HK/TSE：SGQ）的全資附屬公司SouthGobi Sands LLC擁有的若干許可證的勘探及開採活動。其中包括南戈壁持有的敖包特陶勒蓋（Ovoot Tolgoi）煤礦許可證。

　　上述被叫停項目涉及中國鋁業（下稱中鋁，601600.SH）擬收購的南戈壁資産。4月5日，中鋁曾宣佈，將出資不超過10 億美元（合約63億元人民幣）收購南戈壁不超過60%、但不低於56%已發行及流通在外普通股。若交易成行，中鋁也將獲得南戈壁的控股權。

　　而針對項目終止原因，蒙古礦産資源局稱，叫停上述項目與中鋁此前建議收購加拿大艾芬豪礦業（Ivanhoe Mines）所持南戈壁控制性權益的協議相關。而實施暫停行動，目的在於使蒙古政府審查南戈壁擬進行的所有權變動，是基於蒙古政府的國家安全權利考慮。

　　一名接近南戈壁的香港礦業人士向本報記者透露，事實上，中鋁在蒙古投資受阻並非首次，中鋁遲遲未能獲得入局蒙古銅金礦Oyu Tolgoi（下稱OT）項目，最大的阻力也同樣來自蒙古國政府阻撓。

　　“一切都在意料之中，蒙古國政府對中鋁的敵意由來已久。”上述人士説。

　　商業政治化

　　南戈壁方面表示，公司目前尚未接獲任何官方通知，（蒙古礦産資源局）無理由認為南戈壁的許可證無法存續。

　　4月18日，中鋁公告稱，獲悉蒙古礦産資源局宣佈要求暫停由南戈壁的全資附屬公司SouthGobi Sands LLC擁有的若干許可證的勘探及開採活動。公司正在評估上述事宜對收購南戈壁計劃的影響，但截至公告日尚未有充足的信息支持公司做出結論，公司將密切關注事態的進展並將及時向投資者公佈最新的情況。

　　但一位參與交易的仲介人士對本報記者表示，蒙古政府部門的做法，實則在向中鋁的收購計劃逼宮，將矛頭對準中鋁。

　　該仲介人士強調，蒙古政府的做法，屬於明顯的“將商業活動政治化”。

　　據本報記者了解，南戈壁在蒙古國擁有四座煤炭項目，已投産的敖包特陶勒蓋煤礦和蘇木貝爾（Soumber）煤田、Zag Suuj 煤田和敖包特陶勒蓋地下煤田等三座開發項目。截至2011年，南戈壁産出原煤4.57 百萬噸。

　　其中，敖包特陶勒蓋是南戈壁最具代表性的煤礦之一，多年來一直在向中國輸出煤炭，該煤礦位於蒙古國南部，距離蒙中邊境線約40 公里。

　　“敖包特陶勒蓋開採多年，一直不存在採礦證和勘探方面的不合法問題。蒙古政府顯然沒有充足正當理由叫停，國家安全只是一個政府審查中常用的幌子。”上述參與交易的仲介人士表示。

　　屢遭阻力

　　除此次計劃收購南戈壁受阻外，中鋁在OT銅金礦上遭遇的阻力在持續十年之久後仍未破除。

　　早在20世紀初，OT銅金礦的價值尚未被完全發現之時，包括中鋁在內的數家中國企業計劃參與OT項目的開發競標，但受到蒙古國內利益方的阻撓。

　　但中鋁試圖進入蒙古的投資意圖並未就此放棄。

　　2010年，中鋁主動對外表示，其有興趣投資參與OT銅金礦開採。今年年初，中鋁總經理熊維平再次對本報記者表示，中鋁投資OT銅金礦項目的興趣未變。

　　但蒙古最大銀行KhanBank的首席執行長J.Peter Morrow則公開表示，中鋁不大可能參與OT項目的直接合作夥伴，“因為這樣做可能會引發來自蒙古政府的政治阻力。”

　　蒙古當地券商Frontier 的一位高管也對本報記者表示，如果僅從商業角度出發，中鋁等中國企業前往蒙古投資礦産資源，是值得優先考慮的合作夥伴，因為中國有巨大的需求市場，此外，中蒙接壤的交通設施，以及充足的勞工也均是雙方合作的優勢條件。但即便如此，上述券商高管還是表示，“蒙古政府不會這樣考慮。”

　　“如何避開中國的控制力，並削弱蒙古資源對中國市場的依賴度，是全國多年持續討論的政治話題。”上述人士説。

　　而與屢次拒絕中國企業投資相左的是，蒙古境內自身的癥結也十分明顯。其中，運輸能力則一直是蒙古資源出口最為凸顯的瓶頸之一。

　　本報記者了解到，在關鍵的鐵路走向問題方面，蒙古政府目前面臨兩個選擇：其一，採用與中國接軌的國際標準軌道，其二，或採用與俄羅斯接軌的寬軌。

　　事實上，這也是蒙古國內討論多年的重要議題，因為前者直接通往中國，後者雖可繞開中國，卻需經由漫長曲折的路線通往俄羅斯的出海口。

　　此前，由於包括OT項目、南戈壁在內的多個資源項目靠近我國的邊境地區，多年來，蒙古絕大部分資源出口至中國。

　　直至2011年，這一現狀被打破，蒙古政府推出新方案，採取與俄羅斯接軌的寬軌，這也讓包括中鋁在內的國內投資者此前的關鍵談判籌碼之一頃刻化解。“鐵路線路一直是中鋁等中國企業與蒙古談判的優勢之一，但現在這個優勢已經不復存在。”

　　蒙古投資陷阱

　　對於海外資源投資者來説，蒙古無疑是一個資源豐富的新寶地，但值得注意的是，這片尚未大規模開發的亞洲腹地也同樣隱藏著諸多陷阱。

　　上述曾與艾芬豪有過勘探業務合作的香港礦業人士對本報記者表示，蒙古礦産的勘探數據大部分存在作假嫌疑，其中，很多數據與實際儲量相差甚遠，甚至包括OT項目在內的部分數據，也與現實不符。

　　除此以外，蒙古的礦業投資環境風險指數也很高。來自加拿大公共政策智庫弗雷瑟調查機構（the Fraser Institute）發佈的評估結果也同時將蒙古界定“為全球最差礦業開採和開發國”。

　　上述參與中鋁擬收購南戈壁的仲介人士接受本報記者採訪時稱，蒙古政府對政策的朝令夕改是世界各地的投資者面臨的共同問題，但對中國投資者來説，民族主義則是橫亙其中更難跨越的一道阻力。

　　針對蒙古的整體投資環境，中國在蒙投資企業中華總商會則表示，中國企業在蒙古投資，應儘量採取多邊合作方式，尤其是項目規模較大時。