嘉實滬深300ETF和華泰柏瑞滬深300ETF是第一批跨市場ETF産品，由於其標的指數與股指期貨對接，使得股指期貨合約終於有了配套的可方便投資的現貨産品，兩者之間的期現套利機會更被機構投資者關注。

　　二級市場誤差

　　滬深300ETF只是股指現貨的近似産品，二級市場中的價格並不能和股指保持完全一致，有時誤差會比較大。這裡的誤差包括兩個方面，一是二級市場的價格和基金凈值的誤差，一是基金凈值和指數的誤差。

　　由於華泰柏瑞滬深300ETF是“T+0”交易模式，二級市場的價格和基金凈值之間的折溢價可能較小，但是“部分現金替代”的申贖機制可能導致後一種誤差較大，而嘉實滬深300ETF正好相反。

　　套利成本

　　華泰柏瑞滬深300ETF當日便可買賣股票並進行申贖，不用像嘉實滬深300ETF必須等兩個交易日才能進行交收，因此資金成本和時間成本相對更低，並且可以抓住日內價差回歸的機會。但是由於在申購中是由基金公司代理買入深市股票，套利成本事前難以確定，有時會帶來較高的衝擊成本。

　　套利門檻

　　華泰柏瑞滬深300ETF的申贖單位是90萬份基金份額，剛好對應3手期指合約，這種設計大大降低了期現匹配的門檻，期現套利的最低資金不到300萬元。而嘉實滬深300ETF的申贖單位是200萬份基金份額，沒有與期指合約湊整，進行套利最低需要準備600萬份基金份額，套利門檻較高。（作者 范士坤單位：中國國際期貨）