覆巢之下，安有完卵？受多晶硅價格持續下跌影響，2011年和2012年一季度，多家涉及多晶硅行業的上市公司業績表現慘澹。

　　而伴隨著多晶硅價格“跌跌不休”，停産風暴更愈演愈烈。超過八成的多晶硅企業陷入停産的窘境下，此前還堅持生産的多晶硅龍頭企業也于2012年前後宣佈停産檢修，或技改。有些停産企業此前剛位列工業和信息化部公示的首批20家多晶硅行業準入企業名單。

　　這使得原本將依靠龍頭企業進行重組兼併的行業預期，也充滿變數。

　　更為不幸的是，今年一季度，多晶硅價格在持續震蕩之下，繼續呈現下降趨勢。多晶硅上市公司一季度業績預計仍表現低迷。接受採訪的多家相關公司及業內人士表示，多晶硅價格企穩回升還尚待時日，市場行情在近半年內或將持續萎靡不振。

　　值得注意的是，2011年初至今，多晶硅價格已從100美元左右跌至28美元左右，跌幅達七成，截至4月17日，11家多晶硅A股公司市值為1002.87億元，較當初縮水約630億元。

　　業績全面慘澹

　　目前滬深兩市涉及多晶硅行業的上市公司主要有天威保變（600550.SH）、川投能源（600674.SH）、樂山電力（600644.SH）、岷江水電（600131.SH）、南玻A（000012.SZ）、航天機電（600151.SH）、江蘇陽光（600220.SH）、特變電工（600089.SH）、拓日新能（002218.SZ）、鄂爾多斯（600295.SH）、有研硅股（600206.SH）11家上市公司。

　　其中，拓日新能業績最悽慘。其業績預報顯示，2010年盈利9626.75萬元，而2011年卻虧損13912.93萬。

　　而在業績下滑個股中，天威保變以凈利同比下降94.32%的幅度暫居榜首。年報顯示，報告期內，天威保變營業收入、營業利潤和凈利降幅分別達29.93%、113.09%、94.32%。此外，航天機電和江蘇陽光也預計業績同比下降達九成和八成以上；特變電工、南玻A、岷江水電的降幅三者分別為23.71%、 19.03%、10.74%。

　　樂山電力扣除非經常性損益後的凈利潤由前年的5909.50萬元降至去年的4001.35萬元，降幅達32.29%。而有研硅股扣除非經常性損益後的凈利潤為-679.97萬元，同比下降240.41%。

　　停産潮蔓延

　　上述公司的慘澹業績都不同程度地受到多晶硅價格下降拖累。

　　據中國有色金屬工業協會硅業分會數據顯示，多晶硅價格由去年初的70萬元/噸跌至年末的20萬元/噸，下跌幅度高達71.43%，並在去年12月初跌破國內眾多公司20-23萬元的成本價。

　　而這一下跌使本就哀鴻遍野的多晶硅行業上演停産風暴。截至去年11月，已有超過八成的多晶硅企業停産，而2012年前後，停産則再次波及到被寄予厚望的諸多上市公司龍頭。

　　2011年12月2日，天威保變和樂山電力發佈公告，天威保變參股子公司、樂山電力控股子公司樂電天威硅業公司停産實施技改，技改時間將達兩年之久。此外，天威保變、岷江水電麾下的天威四川硅業公司，以及天威保變、川投能源共同持有的四川新光硅業公司也先後宣佈停産檢修。

　　值得注意的是，停産企業此前剛位列工業和信息化部公示的首批20家多晶硅行業準入企業名單。據業內人士稱，由於多晶硅行業産能過剩且參差不齊，工信部意圖通過此次多晶硅市場的暴跌洗牌，以20家企業為整合平臺，推動多晶硅行業的兼併重組。然而，從目前來看，這一夙願或將只是“空中樓閣”。

　　據記者調查了解，在工信部公佈的20家企業中，除了洛陽中硅等極少數企業未停産外，其他企業均出現不同程度停産的情況。這意味著依靠這些停産的企業進行兼併重組業已不大可能。

　　而除此之外，多晶硅行業的兼併重組還將面臨“行業內企業成本差異較大”的難題。大同證券(博客,微博)分析師蔡文彬向記者表示，由於多數小企業因為規模小而成本較高，而規模大的企業則成本較小。在這種情況下，規模大的企業如果收購小企業，則會被小企業的成本所拖累，因此重組動力較小。而行業外的企業更不願意收購，誰收購就意味著誰面臨虧損的風險。

　　一季度仍低迷

　　雪上加霜的是，去年年底的20萬元/噸的多晶硅價格並非“硅”谷。中國有色金屬工業協會硅業分會的最新數據顯示，今年4月9日至4月13日，國內多晶硅下跌3%—5%，價格跌至17-20萬元/噸。

　　多家接受記者採訪的上市公司證券部人士表示，多晶硅目前的價格走勢仍不明朗，預計年內走出市場陰影的可能性也並不大。

　　4月7日，南玻A發佈2012年第一季度業績預減公告，預計凈利潤由上年同期41513萬元下降至今年同期的12000萬元，同比下降71%。而拓日新能預計第一季度的業績同比降幅為60%-80%。樂山電力2012年第一季度業績則出現虧損2967.45萬元，同比下降209.87%。

　　中國有色金屬工業協會硅業協會分析師馬海天表示：“多晶硅價格目前在低位盤旋，進一步下跌的空間不大，但短期內多晶硅價格大幅上揚的空間也不大。”值此行情，準備投産的多晶硅公司將處於觀望。

　　值得注意的是，鄂爾多斯旗下東晶光伏公司目前仍處於調研階段的多晶硅項目，或將受行情所致而拉長投産進度。據鄂爾多斯證券部人員向記者表示、：“該項目原本預計將在今年9月份投産，但是如果多晶硅價格持續震蕩或者下跌，不排除推遲投産該項目。”