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“解決小微企業融資難問題僅靠銀行是不夠的。小微企業在選擇融資服務時,首先應該考慮的是股本融資,其次才是信貸為主的融資。”14日,全國人大財經委副主任委員吳曉靈在濟南參加“東方正捷 2012中國金融投資發展高層論壇”時表示,國內應該儘快完善多層次資本市場的建設,發展場外交易市場,給合法成立的股份制企業一個股權流通的渠道,方是破解創新型企業和一般中小企業融資難的首要任務。
同時參會的國家發改委財政金融司金融處處長劉健均也表示,與銀行信貸相比,創業投資機構(VC)參與小微企業股權融資可以更好地控制企業經營風險,完善企業治理結構,讓小微企業受益頗多。建設多層次資本市場
本月初,證監會相關負責人表示,今年將籌建全國性的場外交易市場,其中第一步是從現在的中關村試點擴大到全國的高新園區企業,第二步是進一步擴大到全國所有股份公司。
在吳曉靈看來,這一方案的提出顯然對小微企業的融資是一大利好。小微企業是目前金融服務中的薄弱環節,雖然與現在資本市場融資主力軍的大中型企業相比,小微企業在治理結構、信息披露等方面存在不足,但是不能否認股權融資在其發展中的必要性。“如果沒有經過三四輪的股權融資,企業是不可能做大的。”
對於場外市場建設,吳曉靈也給出了自己的看法。“首先是建立以做市商為主體的櫃臺市場,給小企業股本流通和股本融資的機會;其次,改造各地産權交易市場,使其成為櫃臺市場;最後要嚴守場外市場底線,規範市場秩序。”
在吳曉靈看來,場外市場建成後,我國資本市場體系將更加完善,由主板、中小板和創業板組成的場內市場將成為資本市場第一層,主要為大中型企業提供融資服務;而第二層是在中關村交易系統上成立的股份代持轉讓系統,至少有兩個以上做市商,參與股本流通和融資的企業股東數應該在 200人至1000人之間;最後一層則為地方櫃臺交易系統,1個以上做市商,掛牌公司的股東人數在200人以下。創投發揮更大作用
當日,與吳曉靈同時參會的劉健均在會上發言時也表示,股權融資對小微企業的助力頗大,而與銀行貸款相比,創業投資基金的注入不僅可以有效緩解小微企業資金緊張問題,更可以有效改善企業經營狀況。
“創業投資是以股東的形式進入公司管理層,無論是在風控上,還是在提高公司管理形象上,都比銀行信貸要好得多。”劉健均表示,從操作上看,銀行相對於貸款公司只是債權人的身份,難以掌控風險,其收益最高不過10%,但是一旦企業經營陷入困局,銀行資金必然會遭受損失;而創投的進入,是與企業風險共擔、收益共享,在各方面都會對企業有所提升。
“所以,地方政府應該推出新型的、滿足創業要求的創業投資制度,這種制度將適應並有利於正處於創業階段的小微企業發展。”劉健均説。
“在擴大規模的同時,監管力度應該加大。”劉健均表示,在工作中,應完善相關市場監管環境,貫徹國家適度管理原則,確保股權投資企業健康發展。
在其看來,按照20個左右的投資項目,每個項目1000萬元計算,一個創投機構擁有2億元左右的資産,最能發揮出創投機構的增值服務功能。