《證券時報》4月16日機構視點匯總：

　　國泰君安：收入下滑有限 消費增速趨穩

　　國泰君安研究所日前發佈研報稱，2012年3月社會消費品零售總額同比增長15.2%，較1-2月的14.7%上升0.5%，也高於國泰君安14.5%的預測值。限額以上消費3月同比增速為17.1%，同樣較1-2月的15%有回升。由於3月RPI和1-2月平均值相當，因此社零總額和限額以上消費實際增速都有所上升。其中，社零總額實際增速上升0.5%至11.3%，限額以上消費實際增速上升2%至13.1%。

　　中航證券：二季度中後期調降存準率

　　中航證券研究所日前發佈研報認為，雖然3月份新增貸款總量較大，但是從貸款結構上看，貸款短期化問題依然十分嚴重。研報稱，3月份信貸水平的大幅增長，加上近期市場資金利率保持相對平穩，而4月份共有近4000億的票據和正回購到期，目前存款準備金率下調的必要性已經降低，但政策放鬆的趨勢不會改變。隨著5月和6月央票到期量的急劇減少，預計二季度中後期有望調降一次存款準備金率。

　　華泰聯合：流動性改善助估值修復

　　華泰聯合證券研究所日前發佈研報稱，3月份新增信貸投放1.01萬億，較1、2月份新增信貸7381億、7107億來看，規模明顯回升，反映出前期存款準備金下調對流動性復蘇的推動作用已經逐漸體現。研報稱，流動性層面的改善有望促進資金成本進一步下行。從銀行理財産品的年化收益水平來看，整體經濟的無風險利率有望持續回落，推動風險資産投資吸引力提升。有色金屬板塊在前期回調之後，估值水平有望進一步提升。

　　東方證券：全年投資機會體現在兩領域

　　東方證券日前發佈研報稱，基於2012年的宏觀形勢信貸改善，經濟著陸，通脹下行，升級的GDP錦標賽再啟預期今年整體會有正收益，市場波動變化大致體現為“上下上”的N形。全年的機會體現在兩個領域：流動性改善的初期，主題投資將格外活躍；通脹下行中，下游行業面臨更穩定的基本面。同時，投資者需要抓住一季度和下半年中可能的兩次波段操作週期品的機會。

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