李丹丹

　　信貸政策或被突出

　　13日召開的國務院常務會議指出，要加強政策儲備，預留政策空間。貨幣政策要兼顧促進經濟平穩較快發展、保持物價穩定和防範金融風險，更加注重滿足實體經濟發展的合理資金需要。業內人士分析，這或許意味著信貸政策會更加突出，信貸投放適當增加，尤其是結構性地給予中小企業信貸。

　　會議對下一階段重點工作作了部署，指出繼續加強和改善宏觀調控。加強總需求管理，及時預調微調，進一步提高政策的針對性、靈活性和前瞻性。貨幣政策要兼顧促進經濟平穩較快發展、保持物價穩定和防範金融風險，更加注重滿足實體經濟發展的合理資金需要。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認為，“加強政策儲備，預留政策空間”在貨幣政策方面的表示，可能體現為短期內存款準備金率下調的時間窗口會往後延，貨幣政策的重心會放在信貸上，多增加信貸投放，尤其是偏向資金緊缺的中小企業。

　　中金首席經濟學家彭文生認為，央行仍然需要下調法定存款準備金率以保持貨幣信貸的適度增長，但是放鬆的力度和節奏則受制于經濟增長放緩的程度以及通脹的走勢，政策的靈活性增加。

　　此次國務院常務會議指出，國內經濟運行存在下行壓力，物價上漲壓力仍然存在，小型微型企業融資難問題仍然比較突出，出口行業面臨困難增多。

　　一方面，經濟的下行壓力需要貨幣政策“給點力”；另一方面，物價的上漲壓力使得貨幣政策不能盲目放鬆。因此，盛宏清認為，當前利率工具的使用也尚未到時，在準備金工具、利率工具以及信貸政策之間，信貸政策在未來一段時間所起的作用將更明顯。央行貨幣政策委員會在一季度例會也指出，下一階段要保持貨幣信貸適度增長。

　　實則，從3月份起，實體經濟從金融領域獲取的資金已開始回升。3月人民幣新增貸款為1.01萬億元，顯著高於1、2月份，也創下14個月以來的新高。同時，3月份社會融資規模為1.86萬億元，較2月增加8136億元。

　　對於未來的信貸投放，農行首席經濟學家向松祚認為，從在建項目以及新投資項目的回升可以預測，3月份或者二季度以後貸款需求會回升到一個比較正常的增長速度。交行金研中心也預計，信貸餘額增速呈逐步回升的態勢，全年新增貸款8萬億-8.5萬億。