有關歐洲央行(ECB)或重啟二級市場債券購買計劃的預期為歐元區金融市場帶來一些慰藉，但圍繞進一步的干預政策是否足以遏制西班牙和意大利國債收益率攀升的質疑依然存在。

　　歐洲央行官員週三提醒市場，該行可能重啟債券購買計劃，這一表態幫助遏制了意大利和西班牙國債收益率近期大幅攀升的勢頭。

　　但歐洲央行短期內重啟購債計劃似乎不太可能。該行已通過兩輪長期再融資操作(LTRO)，向銀行系統注入上萬億歐元的流動性，顯示該行更傾向於向銀行業提供低息貸款，由銀行來承擔主權債券風險。

　　若重啟購債計劃，似乎意味著歐洲央行承認這一策略的失敗。而且，從政治角度來看，進一步干預債券市場似乎對德國而言無法接受，這使得歐洲央行無法大規模購買主權債券。

　　分析師們還擔憂，在此前幾輪購債操作均未能對國債收益率産生持續影響的情況下，再次啟動購債計劃可能只會突顯意大利和西班牙狀況的脆弱。

　　此外，由於歐洲央行拒絕承擔希臘債務重組的損失，部分投資者可能擔心，該行購買更多外圍國家國債只會擴大優先債權人的隊列，使他們處於更大的劣勢之中。

　　不過，陷入困境的西班牙和意大利債券市場週三仍受到歐洲央行官員表態的提振，兩國國債收益率也自近期觸及的數月高位回落。

　　歐洲央行執委會委員科爾(Benoit Coeure)在巴黎發表演講時稱，市場沒有反映西班牙的基本面情況。在被問及是否會進行干預時，科爾表示，歐洲央行擁有債券購買計劃這一工具，雖然近期一直沒有動用，但這一工具仍然存在。

　　歐洲央行另一位執委會委員阿斯穆森(Joerg Asmussen)的表態與科爾上述觀點相呼應。阿斯穆森稱，債券購買計劃仍然存在，歐洲央行可以在必要時動用這一工具。

　　但分析師們警告稱，啟動債券購買計劃對資産價格的提振作用可能只是暫時的。

　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)利率策略師Simon Peck和Harvinder Sian表示，認為債券購買計劃能夠改善市場狀況的觀點是短視的。

　　他們指出，首先，沒有證據顯示債券購買計劃能夠對歐元區國家國債價格起到持久的提振作用；其次，啟動購債計劃購買西班牙和意大利國債將強化市場對這兩國國債市場可能需要支持的看法。

　　還有一些人認為，鋻於歐洲央行的優先債權人地位，重啟債券購買計劃實際上可能令投資者更加不願意買入西班牙和意大利債券。

　　荷蘭合作國際銀行(Rabobank International)策略師們表示，歐洲央行的干預力度越大，在發生債務重組的情況下，目標國家債券持有人可能需要接受的減值幅度就越大。

　　就歐洲央行自身而言，在再次啟動債券購買計劃上也存在嚴重分歧。德國央行(Bundesbank)急切希望通過持續的市場壓力來迫使意大利和西班牙實施改革措施。

　　歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)在該行最近一次新聞發佈會上亦表示，近期市場的拋售表明投資者迫切希望改革取得進展，這似乎是在呼應德國的立場。

　　在科爾作出有關債券購買計劃的表態後，芬蘭央行行長利卡寧(ErkkiLiikanen)強調，西班牙在控制公共財政方面面臨艱巨任務。

　　他表示，西班牙必須建立一套透明、可靠的公共領域經濟機制，既包括中央政府，也涉及地方政府。