華創證券4月13日針對3月金融貨幣數據發表了研究報告。報告研究顯示，信貸投放超預期，但中長期信貸仍未放量。

　　報告研究顯示，信貸投放超預期，但中長期信貸仍未放量。3月新增人民幣貸款超市場預期，並創14個月新高。但從信貸投放結構來看，居民部門短期貸款攀升異常，需求或主要來自於個體商戶的週轉經營。企業部門貸款有所增長，顯示決策層有意通過信貸的投放而促進經濟增長，但期限結構進一步短期化，暗示借貸主要為了滿足流動性需求，部分銀行的信貸額度可能並未使用充分，從而通過購買票據而達到規模。

　　報告還顯示，儲蓄定期化、M1佔M2比重持續回落，顯示一季度消費及投資需求不旺。3月M1同比回升幅度遠低於市場預期。由於M1主要反應企業活期存款的變動情況，其增速回升疲弱暗示當前經濟景氣度依然偏低。此外，M1佔M2的比例在2011年已經連續一年回落，今年一月以來又出現了加速回落，從去年12月的34.0%降至今年3月的31.0%，這是企業存款定期化和居民儲蓄存款佔比增多的共同作用，説明企業和居民都更傾向於定期的儲蓄，而不是投資和消費。

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