海航集團航空資産逐步注入海南航空 海航“現金奶牛”升級 大新華航空或“淡出江湖”

　　海南航空昨天發佈公告稱，未來3到5年將獲注控股股東大新華航空及母公司海航集團的全部航空資産，這意味其將升級為海航集團旗下航空資産的唯一整合平臺，而原身負整合使命的大新華若非轉身謀變，則將“淡出江湖”。

　　■海南航空

　　航空資源整合平臺地位凸顯

　　海南航空高達80%以上的資産負債率歷來備受爭議，被業內戲稱為海航集團融資的“現金奶牛”。去年底，對大新華技術現金增資、受讓天津航空部分股權、受讓祥鵬航空部分股權三起交易令海航流出25億元，再加上去年四季度前後海航增資香港航空、受讓長安航空股權、受讓海航集團財務公司股權等交易，讓海航集團資産“增重”數十億。此外，去年底海航轉讓多家公司股權及土地，回籠資金近46億元。

　　近百億的資産“騰挪”似乎顯示，海航集團旗下航空資産整合、上市平臺已經由大新華航空轉向了海南航空。昨天，記者從海航及海航集團處得到證實，上述二者官方回復記者：“結合本次公司股東關於未來航空資産注入的承諾，海南航空作為海航集團旗下航空資源整合平臺的構架已逐漸明晰。此舉利於佔領正在快速崛起的國內二三線市場，實現規模優勢。”

　　■大新華航空

　　赴港上市擱淺

　　大新華航空從出生就承載著赴港上市的使命，但由於監管、股市環境等原因，海航集團推動大新華航空遲遲未能實現。中信建投分析師李磊告訴記者，昨天的一紙公告解決了海航集團航空資産在國內和香港上市的區分問題，“大新華航空未來上市的概率應該很低了。它沒有實體經營，僅作為一個控股股東，如果在香港市場上市，由於其航空資産小、相關資源差，較難得到市場的認可。”

　　就大新華航空何去何從的疑問，海航集團並未給予記者正面答覆。“大新華的股東構成複雜，未來發展應該照顧到股東的利益，短期轉型的辦法不多。”李磊分析，證監會目前對同行業的監管較嚴格，未來監管程度降低，可能對大新華有好處。

　　根據公告，大新華航空的資産注入分“三步走”。海航2012年中報披露前，完成其對大新華航空運輸業務以及大新華持有的雲南祥鵬航空有限責任公司股權的託管事宜。接著，自海航非公開發行股票實施之日起36個月內，通過股權轉讓或其他重組行為，將大新華持有的雲南祥鵬航空有限責任公司全部股權注入其麾下。最後，自定增實施日起60個月內，大新華所有航空業務適時注入海南航空。海航集團資産注入分兩步：海航2012年中報披露前，將完成對海航集團持有的航空公司股權的託管事宜；自海航定增實施日起36個月內，通過股權轉讓或其他重組行為，將集團直接或間接持有的航空公司股權注入海航。（記者 廖豐 周旭）