3月份CPI等經濟數據陸續揭曉後，市場緊張空氣得到了初步釋放，近兩個交易日市場人氣有所活躍，創出了清明節後的反彈新高。但從成交量來看，市場量能還是無法有效放大，在很大程度上是由於國內一季度的經濟數據尚未明朗，多少影響到了市場整體的參與熱情。大盤在該數據公佈前，形成了上有壓力下有支撐的局面。

　　本週五，一季度經濟數據將要公佈，預計市場將會作出方向性的選擇。

　　經歷了3月份的調整行情，大盤4月初的殺跌動能已略顯不足。特別是本週二，大盤在接近2250點時，金融、地産等權重股再度出手護盤，表明市場多頭並非無所作為。而3月份CPI數據反彈的消息實際上已經得到了市場的消化。在3月份數據公佈前夕，市場的下跌已經完成了利空因素的釋放。雖然成品油、水、電、天然氣等資源價格改革仍有可能帶來通脹壓力，但是4%的年度通脹目標實際上已經考慮過基礎能源價格改革的影響。在2012年前，物價高企之時，管理層並沒有進行基礎能源價格的改革，現在開始逐步推進，是充分考慮到整體通脹水平後作出的決定。

　　從一季度經濟數據預期來看，中國經濟景氣監測中心發佈的報告顯示，一季度全國企業景氣指數為127.3，比去年四季度微降0.5點；國家統計局中國經濟景氣監測中心10日發佈報告，一季度全國企業家信心指數為123，比去年四季度回升2.1點。結合這一降一升的兩個數據來看，企業景氣指數雖有下降，但降幅出現明顯收窄，在持續回落後出現止跌企穩的跡象。因此，儘管一季度經濟增速或將兌現回落，但在經過市場的陣痛反應後，在政策支持配合下，二季度經濟基本面的好轉預期也將會得到市場的正面反應。

　　綜上所述，近期A股市場上有壓力、下有支撐的格局在一季度經濟數據明朗後將有方向性選擇。行情進入到二季度後，政策預期與基本面現實情況的博弈將會升級。在大盤走勢方面，預計市場在2200-2500點區間振蕩的概率較大。操作上，建議綜合考慮年報、季報與未來改革政策帶來的利好效應。年報中毛利率增長超過50%的高速公路、醫療器械、旅遊酒店等板塊值得重點關注。金融體制、基礎能源等一系列改革所帶來的題材炒作也有望成為近期市場的亮點。宏源證券 邢振寧