中資股再遭做空 一成公司H股股價腰斬

　　記者從美國iposcoop獲悉，年初提交IPO申請的神州租車將在本月26日登陸納斯達克，成為今年以來第二家成功在美國上市的中國企業。不過，市場分析認為，該公司連續三年大幅虧損，上市首日破發或在所難逃。

　　本報訊 (記者張忠安)據美國財經網站iposcoop信息顯示，神州租車將於4月26日登陸納斯達克，發行價區間為10.5美元~12.5美元，預計最高融資1.58億美元。值得注意的是，該公司在過去三年連續虧損，而且幅度逐步擴大，去年虧損額達到1.51億元。

　　分析認為，短期看，神州租車還沒有實現盈利的機會，重蹈唯品會覆轍的可能性非常高。

　　連續三年大幅虧損

　　根據神州租車最新提交的文件，該公司此次將發行1100萬股美國存托股份(ADS)，每個ADS相當於4個普通股，本次IPO預計最高融資1.58億美元。與2012年1月19日提交IPO申請時預計最高3億美元的融資額相比，將近縮水一半。

　　記者在招股書中看到，截至2011年12月31日，神州租車覆蓋了國內66個城市，共有超過92萬註冊會員。據獨立諮詢公司RolandBerger的數據，以營收計算，神州租車在中國汽車租賃市場的份額排名第一。

　　但在如此靚麗的數據背後，卻是連續三年的大幅虧損。最新的財務數據顯示，2009年~2011年，神州租車的凈虧損分別為320萬元、4330萬元以及1.51億元，虧損增速之快，令人咋舌。面對連年虧損，神州租車在招股説明書中也坦言，公司未來一段時間內都無法實現盈利。

　　“連續三年虧損，這在A股上市絕對不行，雖然境外可能上市，但投資者並不一定看好，重蹈唯品會覆轍的可能性較大。”一位業內人士昨日告訴記者。

　　作為自2011年8月份以來第二家在美IPO的中國公司，唯品會今年3月23日在美國成功上市。不過，首日就遭到投資者拋棄，暴跌15.38%。目前最新股價為4.5美元左右，較發行價蒸發了三成多。

　　分析

　　渾水公司欲再次做空中資股

　　2010年，由於遭到境外機構渾水公司連續做空影響，包括在香港上市的中資股節節敗退，不少企業因此退市。不過，最新數據顯示，渾水公司可能再次做空港交所中資股，部分股票價格已腰斬。

　　渾水研究公司的創辦人卡森布洛剋日前放言稱，未來數周內將發佈一份港股上市公司“出售評級”報告，有分析認為，渾水對於中資股的狙擊已經從過去的攻擊單一公司升級至全面出擊。

　　值得注意的是，一大批中資股也頻頻爆出敏感消息，如推遲業績披露、更換審計機構等，而且股價也隨之暴跌。

　　3月15日，博士蛙公告稱，被其審計機構德勤“炒了魷魚”，推遲提交2011年業績報告；3月22日，大慶乳業同樣因審計師辭職而停牌，停牌前的3個交易日該股股價大跌17%。另外，剛剛上市的歲寶百貨也宣告因須向審計師“提供部分其他資料”而延遲公佈業績。有統計顯示，到目前為止，至少有20家在港上市的中資股推遲業績發佈。

　　而這些敏感事件導致上市公司股價節節敗退。如博士蛙發佈公告當天，股價暴跌46%，之後停牌至今。大慶乳業停牌前的3個交易日該股股價大跌17%。

　　有統計顯示，截至4月11日，在港上市的近170家內地公司中，有132家公司股價在40天內出現不同幅度的下降，佔比80%。其中有18家公司的股價出現攔腰折半的慘狀，佔比為10.78%。

　　雖然在非A股市場上市，業績不一定都要連續三年盈利，但是如果財務數據不樂觀，或者出現財務造假等，投資者也會用腳投票。“國外市場有做空機制，因此，有專門的機構會樂此不疲地尋找問題公司，獲取高額回報。因此，面對渾水公司的警示，投資者還是很警惕的。”有長期研究境外市場的券商分析師對記者分析指出。(張忠安)