昨日，上市公司貴州茅臺發佈的年報賺足市場眼球，10派39.97元的分紅預案再創A股現金分紅記錄。

　　不過，聯絡到其高達200余元的股價，這一分紅紀錄卻被業內質疑為並不慷慨。

　　新分紅王被質疑不送股

　　據本報記者統計，如果單從每股派現金額的高低進行排名的話，截至目前，兩市派現排名為：第一名貴州茅臺（10派39.97元）、第二名紫光華宇（10派15元）、第三名日發數碼（10派10元）、衛星石化（10派10元）、開山股份（10派10元）。貴州茅臺確實位居第一且每股分紅金額創下A股分紅的歷史紀錄。

　　僅從前五名的具體分紅方案上看，紫光華宇的整體分紅方案是每10股轉增10股派15元，日發數碼除了派現之外每10股轉增5股、衛星石化和開山股份也都在派現的同時提出10轉增10的方案。因此，如果從“實惠”的角度看，只派現不送股的貴州茅臺並非最慷慨的上市公司。

　　瑞銀投資劉東升認為，雖然從某種程度上講，大比例轉增股本的方法並不會給股東帶來實質性的收益，只是攤薄總股本和每股凈資産，股價也隨之打折，但必須承認上市公司送股的支出，是來自上市公司的資本公積或每股未分配利潤。也就是説，在送股或轉增的過程中，上市公司確實是拿出了一部分利潤回饋了股民。因此，如果要評價究竟是哪家上市公司最慷慨，是分紅王，送配也應該考慮在內。從這個角度看，只派現不送股的貴州茅臺就沒有想象中的那麼慷慨了。

　　分紅收益率低於銀行股

　　即便單純從分紅派現的角度看，截至昨日，貴州茅臺的收盤價為208.85元，如果結合這一股價進行計算的話，投資該股的收益率只有1.905%，還比不上一年期定期存款的收益率。這個投資收益率在A股市場中只能算作中上等。

　　根據記者統計，目前兩市投資收益率最高的股票當屬中國銀行，該股昨日收盤價為3.03元，而該股的分紅預案為10派1.55元，這意味著投資該股的收益率達到5.12%，收益率已經超過三年期定期存款的收益率。而且實際上中工建農交五大行的分紅方案都堪稱優厚，結合昨日收盤股價計算，收益率均超過4%。

　　大通證券許鵬認為，雖然上文的計算方式並不十分準確（因為是以昨日收盤價進行計算），但由於各家公司股權登記的日期不同，計算投資收益率沒有更準確的方法，因此這種方法至少給投資者一個比較形象的比較。總體看，目前銀行板塊的分紅收益是兩市最高的，也難怪管理層一再呼籲關注大盤藍籌股，建議偏好價值投資的人士從實際出發，認清真正的高回報品種。