在經歷連續5個漲停板後，渤海物流（000889，收盤價7.81元）股價上漲步伐依然未停止。昨日其停牌一小時後復牌，雖然一度下跌近5%，但午後重拾升勢，最終收盤時上漲1.83%，報收于7.81元，6個交易日大漲近7成。

　　無論比較茂業進駐時間還是茂業持股比例，渤海物流只能算是成商集團的 “小兄弟”，但昨日盤中，渤海物流總市值（按照增發完成後總股本計算）一度逼近老大哥成商集團（600828，收盤價8.37元）。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，根據3月30日公告，渤海物流擬以5.45元/股向控股股東中兆投資定增1.06億股，收購其持有的秦皇島茂業100%股權。增發完成後，渤海物流總股本將增至4.4471億股。而昨日盤中，渤海物流一度摸高到8.33元，對應總市值為37.04億元。成商集團昨日盤中最高升至8.46元，對應總市值為37.12億元，僅微弱領先渤海物流。收盤時，隨著股價回落，渤海物流總市值降至34.73億元，成商集團為36.73億元。

　　茂業係通過深圳茂業商廈有限公司持有成商集團66.78%的股權，而茂業係通過中兆投資管理有限公司持有渤海物流29.9%的股權，增發完成後持股比例將升至46.66%，較茂業在成商集團的持股比例低了約20個百分點。從業績來看，成商集團2011年每股收益0.446元，較渤海物流的0.2元高出123%，即使2012年完成增發，渤海物流的業績也會低於成商集團，所以“小兄弟”在估值方面也沒有優勢。

　　因此有分析人士判斷，隨著渤海物流總市值與成商集團比肩，短期或已逼近估值“天花板”。

　　渤海物流此次收購的秦皇島茂業註冊資本2.45億元，主業為茂業百貨(金都店)運營管理，2011年凈利潤1269.48萬元，預計2012年凈利潤3066萬元。按照增發後的股本4.458億股計算，對於渤海物流2012年的業績貢獻並不高，每股貢獻約為0.07元。

　　從龍虎榜數據看，週二機構專用席位已開始撤退，賣出1948.48萬元，位居賣一。

　　一位長期跟蹤茂業係的商業零售行業分析師對 《每日經濟新聞》記者表示，成商集團在茂業係的地位更重於渤海物流，她對渤海物流的大漲表示看不懂，因為增厚的盈利並不多。也有私募人士指出，此次裝入資産是解決渤海物流與中兆投資在秦皇島地區存在的同業競爭問題，並非是將渤海物流打造為茂業在內地的旗艦。