【財經網(博客,微博)專稿】記者 李嬌鳳

　　山西汾酒（600809.SH）交出了一份靚麗的業績，營業收入及凈利潤均取得大幅增長，與此同時多位券商看好公司的發展前景，預計汾酒集團將提前實現百億目標。

　　山西汾酒4月9日晚發佈的2011年財報顯示，公司實現營業收入達44.88億元，同比增長48.78%，凈利潤7.81億元，同比增長57.85%，每股收益為1.8元。

　　其中，山西省內市場收入27億元，增長40%，省外收入17.8億元，增長65%，省內市場佔有率約50%。省外市場擴展快速，北京、內蒙、河南等省份銷售過2億元，共有7個省份銷售過億。2011年四季度預收款項高達到11.6億元，環比增5.5億元，同比增44%。

　　平安證券分析師文獻預計2011年公司産品總銷量3萬噸，其中青花瓷銷量1800噸左右，老白汾銷量12000-13000噸，青花瓷、20年老白汾增速較快，12年計劃實現4萬噸。

　　不過，隨著公司快速擴張，銷售費用率也同比上升至20.5%，但低於年初22-24%的費用規劃。據山西汾酒規劃，2012年銷售費用還處於高投入期。銷售費用中廣告及宣傳費高達4.92億元，同比增49%，但佔銷售費用的比重從2011年的57%下降至53%。文獻預計，隨著收入規模的擴大，廣告及宣傳費佔銷售費用的比重有望進一步下降。

　　對於山西汾酒未來的發展前景，多位券商頗為看好。國金證券分析師陳鋼指出，2012年山西汾酒省內將做實市場，省外將初步進入拐點放量階段，2011年省內已經試點直控模式，效果顯著。2012年省內將進一步精耕細作，細分區域或渠道代理方式實現精細化佈局。省外過億市場將增加至10個，逐步構築出環山西板塊市場，北京等優勢市場率先進入拐點放量。完成集團百億元目標成為全年最低奮鬥目標。

　　文獻則認為，汾酒未來2-3年的成長性較為確定。“華北地區是清香型的傳統消費區域，華北地區市場佔有率提高，華北地區經濟快速發展白酒市場容量擴大。青花瓷、20年老白汾正處於快速增長期。銷售費用投入還處於高位，未來隨著規模的擴大，費用率有望出現向下的拐點。”文獻在其研報中指出。

　　文獻還預計汾酒集團2012年將提前實現百億目標。據悉，2007年汾酒集團提出2015年實現百億的目標，2011年汾酒集團收入78.5億元，增長25億元。

　　截至發稿，山西汾酒報68元/股，漲2.10%。

　　（證券市場週刊供稿）