在QFII、RQFII擴容的直接利好刺激下，滬深兩市指數在二季度迎來開門紅。

　　雖然需求擴容，但是A股自身的擴容也有逐步提速的趨勢，而在供需雙雙擴容的博弈之下，基本面將是決定資金是否入場的關鍵所在。

　　QFII擴容刺激兩市大幅上漲

　　二季度A股在第一個交易日大幅走高，4月5日上證綜指上漲1.74%的同時，深證成指漲幅更是達到了3.17%。在市場參與人士看來，QFII、RQFII的擴容無疑是刺激A股上漲的最主要原因。經國務院批准，中國證監會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定新增QFII投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元。同時增加的還有500億元人民幣RQFII投資額度。

　　德意志銀行董事總經理、大中華區首席經濟學家馬駿表示，QFII擴容是資本項目開放的重要一步。QFII額度擴大500億美元，短期內是對A股市場的利好，中長期來看更是開放資本項目的重要步驟。

　　根據證監會的數據，截至3月23日，QFII賬戶總資産規模達到2656億元，其中股票、債券和銀行存款佔比分別為 74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值約佔A股流通市值的1.09%。作為機構投資者，雖然只持有1%左右的流通市值，但是其政策信號非常明顯。

　　除了QFII、RQFII額度的增加直接刺激了A股上漲，被視為“國家隊”的社保基金，也在節日期間傳出利好消息。

　　全國社保基金理事會理事長戴相龍日前在“博鰲論壇”上表示，廣東千億養老金投入股市的比例應該在20%左右，而養老金入市的最高比例將在40%。

　　來自大成基金的觀點認為，儘管養老金入市利好並沒有完全兌現，令市場在3月的最後兩周裏持續受壓，但種種跡象顯示，未來仍將有增量資金流入股市。戴相龍在“博鰲論壇”發表的養老金入市的最高比例將在40%的言論，重燃市場對養老金入市的熱切期望。

　　A股擴容逐月加碼

　　養老金入市，QFII、RQFII額度增加，無疑增加了股市的“彈藥”，可能會在一定程度上增加股市的需求，但是從供給層面來看，A股的擴容速度仍然不容小覷。從月度來看，A股發行和掛牌公司的數量有增加的趨勢。根據統計，今年前三個月分別有6家、17家、26家公司進行首次公開發行。

　　而來自清科研究的數據顯示，一季度境內IPO的過會率較去年同期明顯提高。截至2012年3月31日，2012年一季度共有82家企業IPO申請上會，順利過會達66家，整體過會率高達80.5%。而2011年全年IPO申請上會的345家企業中，通過發審委審核的為265家，過會率僅76.8%，2012年過會率明顯高於2011年的水平。

　　資金入場更看回報

　　無論是QFII、RQFII，還是養老金，進入股市最重要的是看回報。

　　中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心發佈數據顯示，3月份中國製造業採購經理指數PMI為53.1%，較上月上升2.1個百分點，這是該指數連續第四個月走升，創下自去年4月份以來的新高水平。雖然如此，但3月份匯豐中國製造業PMI為48.3，低於上月的49.6，顯示中國製造業運行連續第五個月環比放緩。

　　在專家看來，兩項數據的背離顯示我國經濟發展協調性顯著增強的情況下，小企業形勢依然嚴峻，這也對我國上市公司的業績有較大影響。從已經公佈的年報數據來看，上市公司的業績在2011年整體雖然保持增長，但是有超過六成的企業增速下滑。

　　對於2012年二季度的行情，國投瑞銀穩健增長（愛基,凈值,資訊）基金經理朱紅裕認為，目前來看市場整體估值中樞已處於較低位置，繼續大幅下行的可能性不會太大。