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央行重提引導信貸增長 釋放漸進寬鬆政策信號

發佈時間:2012年04月05日 07:36 | 進入復興論壇 | 來源:經濟參考報 | 手機看視頻


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  央行再次釋放出漸進寬鬆的政策信號。

  在一季度貨幣政策委員會例會聲明中,央行表示,“綜合運用多種貨幣政策工具,引導貨幣信貸平穩適度增長,保持合理的社會融資規模”。

  對此,一些市場人士的解讀是,這或意味著央行希望引導商業銀行適度加大貸款投放力度。

  此前,關於貨幣信貸增長的積極表述,最近的出現在1年半前的2010年3季度例會中,當時的政策基調是適度寬鬆,央行當時強調“保持貨幣信貸適度增長”。至2010年底貨幣政策轉向穩健,在2010年四季度的例會中即強調“引導貨幣信貸向常態回歸”。

  此次例會對宏觀形勢的總體判斷是“當前我國經濟金融運行總體符合宏觀調控預期,經濟增長平穩,物價有所回落;歐債危機有所緩解,全球經濟溫和復蘇,但不確定性依然存在”。會議同時強調,“按照總量適度、審慎靈活的要求,兼顧促進經濟平穩較快發展、保持物價穩定和防範金融風險。”

  其中,“符合宏觀調控預期”、“物價有所回落”的措辭顯示政策空間有所加大。而兼顧促進經濟、物價穩定和防範風險的表述,則顯示了政策重心向經濟發展傾斜。

  在去年四季度例會時,貨幣政策委員會的判斷是,“當前我國經濟金融運行繼續朝著宏觀調控預期方向發展,經濟增長和物價總體趨穩,國際收支趨向平衡”。當時強調,“處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期之間的關係,加強系統性風險防範。”

  央行此次同時表示,“著力引導和促進信貸結構優化,加大對社會經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。引導金融機構提高金融服務水平,更好地支持實體經濟發展。要繼續發揮直接融資的作用,更好地滿足多樣化投融資需求,推動金融市場規範發展。穩步推進利率市場化改革,積極探索進一步推進利率市場化的有效途徑。進一步完善人民幣匯率形成機制,增強人民幣匯率雙向浮動彈性,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”

  其中,對照2011年四季度的例會聲明,增加的表述有“積極探索進一步推進利率市場化的有效途徑”,以及“增強人民幣匯率雙向浮動彈性”,這兩項也是央行高管和有政策背景的經濟學家近期評論較多的內容。

  近期,一系列低於預期的經濟數據,使得市場的政策放鬆預期進一步升溫。

  匯豐銀行在最新的中國經濟報告中預期,今年上半年存款準備金率將再次下調100個基點,稅收減免和財政支出力度將進一步加大。這些措施將有助於G D P增速在今年下半年恢復至8.5%以上,該行對全年經濟增速8.6%的預測保持不變。

  申銀萬國預計中國一季度的G D P增速為8.4%,並維持二季度是經濟低點的判斷。該機構認為,目前市場力量主導的出口和房地産投資都在繼續走弱,靠市場力量本身經濟難以企穩。隨著G D P增速越來越接近7.5%的容忍底線,政府將啟動穩增長機制;CPI回落也降低了管理層對通脹的擔心,為政府穩增長創造了條件。

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