本報記者 張朝暉

　　一邊是銀行業績持續高增長，一邊是銀行股的股價堪比“白菜價”。已披露的上市銀行年報顯示，去年四季度匯金、險資都在悄悄加倉銀行股，從目前來看已取得不錯的收益。

　　有分析人士表示，銀行股正在步入價值投資區域。上市銀行經營業績雖然有所下降，但全年盈利預計能維持在16%左右的水平，確定性增長將帶來穩定的價值投資回報。考慮到A股位於底部區域、銀行股的高分紅比例和極低的行業估值，以及短期資産質量不會顯著惡化，銀行股對於長期資金具有非常大的吸引力。

　　匯金增持浮盈可觀

　　年報數據顯示，匯金在去年四季度增持農行達3.09億股，增持中行達1.48億股，建行0.90億股，工行為0.53億股。

　　去年10月10日四大行已經對匯金的增持行為發佈公告，匯金當日通過二級市場買入工行1458.40萬股，農業銀行3906.83萬股，建設銀行738.43萬股和中行350.96萬股。匯金公司同時承諾在未來12個月內繼續在二級市場增持公司股份。某分析人士指出，不難看出，在宣佈增持之後，匯金持續在二級市場“掃貨”四大行。

　　他説，匯金曾于2008年9月18日和2009年10月9日兩次宣佈增持國有大型銀行股權，但兩次增持後，市場的反映並不相同。2008年匯金是持續增持，在公告後伴隨A股繼續下跌持續買入，直至A股見底；2009年匯金的增持是一錘子買賣，雖然表示一年內增持，但實際增持僅限于公告發佈當日,而匯金入市的利好對於A股市場也僅僅是曇花一現，A股之後仍舊在熊市當中。

　　“這次匯金增持在操作手法上，維持了增持銀行股權的連續性，既説明匯金繼續看好銀行股的長期投資價值，也意味著匯金傾向於認為目前已經處於A股市場的底部區域，通過購進銀行股權托市。”上述分析人士稱。

　　“按照四大行股票這期間的成交均價計算，匯金在農行的投入將超過8億元，建行和中行的投入超過4億元，即使增持最少的工行，也需要投入2億元以上，合計投入接近20億元。”某券商人士指出。增持給匯金帶來了可觀的收益。按照當前股價計算，在持股數量未改變的情況下，匯金在工、農、中、建四大行的投資均有所斬獲，浮盈分別為640萬元、2500萬元、420萬元和1370萬元。

　　險資“圍獵”銀行股

　　和匯金有著同樣眼光的是保險資金，去年四季度多家銀行股成為險資“圍獵”的對象。

　　年報顯示，平安人壽旗下的傳統普通保險産品在去年四季度大筆買入6.7億股農業銀行、4.99億股工商銀行和3.04億股建行。人壽保險旗下的個人分紅産品也在去年四季度買入4.8億股農行、0.54萬股中行以及136余萬股浦發銀行。

　　另外，太平洋人壽旗下的普通保險産品增持了214萬股中信銀行。

　　分析人士認為，銀行股是大資金戰略配置的必選。一家保險資産管理公司權益部人士説：“機構投資者尤其是保險資金一般站在長線配置的角度去考慮，以兩年至三年的投資週期看，去年四季度是一個合理的買入時機。”

　　該人士透露，目前險資股票投資仍重點配置銀行、水泥等藍籌板塊，這既是大資金的配置需要，也是出於對藍籌板塊估值安全的考慮。就此前配置而言，全國社會保障基金會也與該險企相似，重點配置選擇銀行股等大盤藍籌。

　　除險資和匯金看多銀行股外，基金則對銀行股相對淡定。

　　年報顯示，去年四季度基金對銀行股“有進有出”。多只基金去年四季度增持民生銀行、華夏銀行、招商銀行等多只股份制銀行股權。而華安宏利股票型證券投資基金等減倉了農行、建行、深發展等銀行股權。

　　分析人士表示，基金更加偏愛業績表現良好的中小商業銀行。比如，民生銀行、華夏銀行、招商銀行2011年凈利潤均取得大幅增長，分別為59%、54%和40%。

　　另外，去年中期和三季度頗為活躍的産業資金，四季度則沒有繼續跟進銀行股。比如，史玉柱並未在四季度繼續加倉民生銀行和華夏銀行。

　　券商看好一季度業績

　　“和銀行盈利最不相稱的就是上市銀行的股價。”一位券商分析師表示。

　　統計顯示，16家上市銀行中，11家銀行的股價維持在10元以下，而銀行板塊的整體的市盈率也僅在7倍左右。截至3月31日，銀行股指數自年初至今上漲2.35%，同期滬深300指數上漲4.14%。投資者青睞銀行股的防禦性，並不看好銀行股的進攻性。

　　安信證券首席行業分析師楊建海認為，2011年年報中銀行關注類貸款明顯增加使得市場普遍擔心今年一季度銀行資産質量的情況。

　　“預計一季度銀行資産質量的變化較為緩和，一季報業績增速仍有望達20%以上，銀行股在目前的估值水平仍具備基礎配置價值，但基本面向下制約估值抬升。全年來看我們更傾向於大銀行。”

　　而中信證券認為，銀行股正在步入價值投資區域。中信證券銀行業分析師朱琰指出，2012年投資者風險偏好有所增加，股票市場吸引力強于2011年，超跌的成長股或出現顯著反彈。