養老金入市要賺誰的錢？

　　《紅週刊(博客,微博)》特約 南充 張昌華

　　廣東千億養老金委託全國社保基金理事會運營，隨即社保基金髮言人解釋主要購買國債、存銀行、企業債、金融債，筆者認為這是對養老金負責任的做法。期望養老金進入股市買股票，在股市制度改革完善之前，風險是很大的！誠然，養老金入市，可以增加股市的資金供給，對市場穩定發揮一定的作用，但他的主要職責是確保養老金的保值增值，他沒有責任也沒有義務承擔股市的維穩職能。

　　首先，養老金的投資應以安全性為第一原則，而資本市場尤其是股市，是一個風險投資的場所。美國的《社會保障法案》規定，聯邦社保基金只能投資于美國政府對其本息均予以擔保的“孳息型有價證劵”，即定存、國庫券和國債，而不得用於購買股票、進行委託投資、房地産開發或其他任何方面的投資，更不允許流失到海外。

　　第二，從我國股市的現實情況來看，股市開設20多年來，雖然發展很快，但問題不少，規則還不盡公平，還很不規範，風險較美國股市有過之而無不及，不適合養老金投資，更別説是要讓社保資金大規模入市了，因為股改讓大小非揀了大便宜，一元一股成本極低且數量巨大的大小非等著有人去買單，在規則不公，成本懸殊的情況下，養老金入市炒股極不靠譜!

　　第三，從社保基金入市的實際效果看，股市參與各方都想賺錢，上市公司想圈錢，仲介機構、券商想掙錢，他們的錢社保基金大概是賺不到的，要賺只有賺廣大中小投資者的錢，於是大家可能都沒想過的結果出現了：賺低收入者的錢又用於低收入者的養老社保；社保基金維穩托市封殺股市的下跌空間，無意間幫大小非、大小限利益集團兜底，使其穩賺不賠儘量多賺,和廣大中小投資者一起共同為培養少數億萬富翁作貢獻。

　　第四，從社保基金入市自身運作的情況來看，涉及到的諸如利用信息優勢逃頂或者抄底、和旗下管理的其他基金利益輸送、防不勝防的內控問題等一些灰色交易，也會對中小投資者的利益構成傷害。

　　由於目前養老金的缺口仍然很大，加上我國又面臨著人口老齡化的問題，養老金的支付面臨很大的壓力，出於保值、增值的需要，養老金等社保基金存在投資的需求，但應按照中央的要求，拓寬投資渠道：一是可以投資利率高的中、長期國債；二是在市場利率高的時候投入銀行存款；三是可以投資保障房建設，不但可以收入固定租金，資産還可增值；四是即使投入股市，也要改變方式，降低風險，可以作為發起人或戰略投資者，入股新興戰略性産業、資源性産業、國家壟斷性産業，股票不輕易拋出，真正有利於市場的穩定。