【財經網(博客,微博)專稿】記者 馮青

　　3月30日，中國遠洋（601919.SH/1919.HK）董事長魏家福在2011年業績發佈會上表示：“由於航油成本高漲、供需失衡、運力過剩、行業虧損等諸多原因，我對公司2011年虧損104.5億元的業績深表遺憾。”

　　“我希望通過和管理團隊努力，2012年將盡力扭轉這種局面。從今天股價走勢來看,説明了市場對我們的信心，”魏家福説。

　　3月30日，中國遠洋H股4.91港元，上漲8.389%。中國遠洋A股收盤價4.95元，上漲1.23%。

　　中國遠洋2011年年報顯示，公司2011年運量同比增長11%至691萬標箱，單箱收入同比下降22%至4802元/標箱。但是燃油成本同比上漲36%至111億元，導致毛利率下降至-10%，大幅低於預計的-4%。由於進一步參與供應鏈物流，物流板塊收入高速增長46%至64億元，但是毛利率從2010年的33%降至27%，其他板塊盈利與預期基本相符。

　　魏家福表示，2012年，在集裝箱行業，公司將優化航線佈局，加大新興市場運力投放，強化支線航線，完善全球網絡。增加歐美航線及亞太航線的運力投放，增幅為13%到20%之間，同時還要面對運價上漲的局面。針對幹散貨航運，未來將進行資源整合。

　　3月30日，瑞銀發佈研報指出，2011年，中國遠洋實現營業收入為689.1億元，同比下降14.5%；實現歸屬母公司凈虧損104.5億元，超過市場預期的虧損67.4億元。主要因為集裝箱板塊虧損超預期約10億元，管理費用同比上升約10億元，幹散貨支付租船合同違約金5億元，以及所得稅高於預期。中國遠洋4季度凈虧損56.7億元，超過前三季度的綜合。受運價大幅下滑及油價持續攀升影響，公司2011年出現鉅額虧損。

　　瑞銀預計，2012年、2013年，中國遠洋每股盈利分別為虧損0.35元、增長0.20元，低於市場一致預期。2012年集運板塊業績或將好轉，但受到幹散貨拖累，主營或難扭虧為盈。鋻於對2012年BDI的悲觀預期，對應1500點BDI計提的虧損合同撥備大幅轉回的可能性不大。

　　3月30日，中銀國際也發佈研報指出，中國遠洋受市場運價大幅下跌影響，2011年公司營業收入同比減少14.5%。物流和碼頭業務繼續保持快速增長，成為主要亮點。油價上漲侵蝕公司利潤。市凈率處於低位，但行業基本面未現拐點。分別以1.4倍和0.6倍2012年市凈率，將公司A股和H股目標價分別由6.77元與2.53港幣調整至4.75元人民幣和3.36港幣，並維持A股和H股的持有和賣出評級不變。

　　2011年，中國遠洋A股和H股股價分別對應1.4倍和0.9倍市盈率，處於歷史相對地位。但是由於公司主營的幹散貨航運市場及集裝箱航運市場均處於運力過剩狀態，短期內難以出現拐點。未來房地産政策將對幹散貨運輸帶來影響，歐美經濟復蘇以及班輪公司採取實際行動限制運力可能對集運市場帶來交易性機會。

　　有數據顯示，2011年，中國遠洋租入船預計虧損合同撥備14.26億元，對應BDI指數1500點，較2010年撥備增加約2.5億元。

　　針對2012年預測，魏家福表示：“我認為，未來航運業將繼續面臨全球洗牌、破産、並購、兼併加劇的局面。”

　　（證券市場週刊供稿）