□金百臨諮詢 秦洪

　　雖然本週五A股震蕩企穩，但難改本週滬深兩市重心下移的趨勢。而且，本週五的震蕩企穩，也缺乏量能以及産業熱點的配合，這就意味著短線A股的走勢仍然難言樂觀。另外，進入4月份，A股不僅僅將面臨上市公司一季度業績的正面打擊，而且還將面臨經濟運行數據、房地産信託、地方政府債務平臺等諸多宏觀因素的衝擊。操作中，建議投資者保持謹慎，進一步降低倉位以應付艱難的4月。

　　金融地産護盤難獲認可

　　本週A股出現了較為明顯的重心下移走勢，上證指數更是在日K線圖上形成了典型的頭部形態。之所以如此，一方面是因為關於養老基金入市輿論的分歧導致了市場預期出現紊亂，多頭無所適從；另一方面則是因為經濟增速放緩的相關信息使得各路資金形成了A股將面臨戴維斯雙殺的擔憂，畢竟經濟下行不僅使得上市公司業績放緩，估值降低，而且還將降低市場參與各方對上市公司的業績增速預期，從而對上市公司的估值更趨苛刻，形成“雙殺”格局。據此，A股在本週出現了急跌的態勢。

　　不過，持續下跌之後，短線做空能量有所釋放，多頭在週五有了一定的護盤底氣，他們啟動了銀行、券商、地産等品種，尤其是地産股與券商股昨日一度出現在漲幅榜前列。但可惜的是，此類個股所處的産業背景似乎並不支持業績快速成長的樂觀預期。比如銀行股目前就面臨著貸款增速放緩等不佳信息的困擾，而券商股則是典型的A股牛市認購權證，只有A股牛，券商股的業績才有突出的成長趨勢，但當前A股量能迅速萎縮，指數前景不明，券商股又怎麼能夠擔當起護盤的重任？地産股更是難以得到市場的認可，畢竟地産調控使得其中短線發展趨勢不明朗，既然如此，又有誰願意追漲呢？

　　所以，多頭在本週五雖然努力護盤，但並未得到市場響應。盤面中體現為兩個特點：一是指數雖企穩，但成交量依然低迷，説明市場後續跟風買盤依然袖手旁觀，活躍資金不看好A股的後續走勢；二是不少金融地産股拉出上影線，百臨全息金融博弈模型就顯示出在護盤過程中，原有的套牢籌碼並不解風情，依然採取略有反抽就割肉離場的操作策略。看來，這些護盤資金關注的個股的反彈空間也不宜樂觀，因此大盤短線壓力依然沉重。