3月14日天量長陰后的單邊下跌的走勢遠超市場預期，一些重要的技術支撐幾乎毫無支撐，令人有些琢磨不透，從技術分析的角度看，似乎已經不能解釋目前市場的走勢，對此有市場人士把導致此現象的原因歸結為股指期貨。認為股指期貨空頭蓄意砸盤借大跌數百點爆倉以“消滅”多頭。對此，東方證券金融衍生品首席分析師高子劍及上海富晶資産管理中心總經理王林均表示，下跌屬於正常的市場波動，並不存在蓄意的可能。

　　期貨大肆做空導致現貨下跌?

　　1. 有市場人士認為，期貨市場的大肆做空行為是導致現貨市場下跌的根本原因，空頭利用操縱現貨市場以實現期貨市場的暴力，對此王林表示，現貨市場每個交易日的平均成交額基本在2000億左右，而期貨市場只有區區幾百億，因此如果存在空方操縱市場的現象，那麼空方所付出的操縱成本要遠大於其利潤，因此市場不會通過利用現貨市場來實現期貨市場盈利的，這種説法是沒有根據的。

　　2. 對於現貨市場與期貨市場的聯動性，高子劍認為，在海外確實有投資者利用手中所持有的大量現貨在期貨市場中盈利的現象，但目前國內卻並沒有。我們股指期貨的機制決定了，期貨市場要跟著現貨市場來運行。股指期貨的盈利是基於看空現貨市場基礎上的意志行為，並不存在期貨影響現貨市場的可能。

　　以爆倉為目的消滅多頭？

　　經過這一路的下跌，現貨市場在關鍵點位並未得到有效的支撐，因此也有人認為，這是期貨市場空方兇狠的操盤手法所致，目的是以爆倉為目的消滅多頭，對此高子劍認為，可以説我國的股指期貨市場是比較特殊的，我們自從開立了股指期貨産品後，至今還從未聽説有爆倉的情況。而王林則表示，無論是多頭還是空頭，爆倉事件不太容易的事情，以目前的情況看，爆倉至少需要500點，目前現貨市場2260點，那麼也就意味著所有多頭的持倉成本得至少在2700點以上，而且還得在多頭不進行補倉的基礎上，因此這個説法是不成立的

　　股指期貨結算日效應？

　　因為3月29日為港股期指結算日。所以有3.28縮量長陰。因為3月16日為A股期指結算日。所以有3.14天量長陰。

　　高子劍認為，從最近幾個股指期貨的結算日來看，每逢這個交易日盤中都會經歷比較大的跌幅，那麼結算日是否真的可以影響股指期貨市場乃至現貨市場的運行呢？

　　對此高子劍表示，股指期貨的結算日與市場運行並沒有太大關係，從圖表上看確實有個別時間出現這種情況，但都屬於“講故事”的情節中，結算日影響市場的説法並不合理。

　　“其實期貨市場與現貨市場的關聯度並不大，只是大家在為漲跌尋找各種各樣的理由，在編故事”王林説，“決定兩個市場走勢的根本原因還要從基本面中去尋找，現

　　貨市場下跌還是股票的價格太貴，而期貨市場只是與其發生了共振，羊群效應使得期指市場跟隨現貨市場而動,並不存在影響現貨市場的可能”。

　　. 對於此輪下跌的原因，高子劍認為，可能市場中沒有人能夠知道上漲和下跌的根本原因，因此就會亂找理由，把兩個市場的關係強行拉到一起是沒有根

　　據的。總體來看，中國股市整體還是要向上走的，因為我們的經濟情況並沒有那麼糟糕，下跌仍屬於正常的調整過程。