河南思可達光伏材料股份有限公司是一家主要從事太陽能超白、超透光伏玻璃研發、生産、銷售為一體的高新技術企業，公司擬發行股數3,450萬股，發行後總股本 13,450萬股，在創業板上市。

　　依賴政府補貼

　　公司于 2008年11月14日取得了由河南省科學技術廳、河南省財政廳、河南省國家稅務局、河南省地方稅務局聯合頒發的編號為GR200841000095的《高新技術企業證書》，有效期三年。公司取得了由河南省科學技術廳、河南省財政廳、河南省國家稅務局、河南省地方稅務局聯合頒發的編號為GF201141000188，頒發日為2011年10月28日的《高新技術企業證書》，有效期三年。報告期內公司所得稅稅率均為15%。稅收優惠政策到期後，一旦公司未被重新認定高新技術企業資格，將會恢復25%的稅率，對公司的經營業績造成重大不利的影響，一個公司的盈利能力，最主要的要看這家公司本身主營業務的營收和凈利潤增長，來自於稅收優惠、各種名目的政府補貼等則難以對凈利潤構成持續的支撐。

　　業績初現下滑趨勢

　　招股書中利潤表的數據反映出公司經營業績的下滑。報告期內，思可達的營業收入一直呈增長的趨勢，但增速卻不斷放緩。2009年、2010年和2011年，公司營業收入分別為16,855萬元、32,898萬元和41,038萬元，2010年跟2011年的同比增幅分別為95%和24%，2011年增長幅度大幅下滑。

　　緊張的現金流

　　公司 2009年、2010年、2011年的應收賬款凈值分別為59,990,412.31元、50,145,774.56元、64,992,610.19元，存貨為51,227,075.24元、45,049,106.27元、70,119,489.60元，公司應收賬款跟存貨金額較大，將會佔用較多的營運資金，也可能會影響公司的運營效率，同時公司的償債能力也在一定程度上會受到影響。

　　公司兩項指標“流動比率”和“速動比率”2011年也在降低，2009年分別為0.85、0.65；2010年為1.01、0.87；2011年只有0.72、0.57。公司的流動資産並沒有顯著降低，流動負債的增加才是公司兩項指標降低的根本原因。另外公司近三年的負債率分別為78%、61%、65%，債務一直維持較高比例，且反映公司持續經營能力的經營活動産生的現金流量凈額也從2010年的47,649,100.18降到了2011年的33,745,416.34，這一大堆問題都不容小視，令投資者擔憂！