2011年公司經營平穩較快增長。業績預告2011年實現營業收入9.19億元，同比增長61.16%，實現利潤總額1.33億元，歸屬上市公司股東凈利潤1.21億元，同比增長40.83%。

　　2011業績亮麗主要是各項業務平穩較快增長。其中由於鈷鎳價格低迷，鈷鎳項目産能釋放對業績貢獻度有所下降；塑木型材銷量增長較快，表現穩健；以舊換新給電子廢棄物板塊帶來豐厚利潤是2011年最大的亮點。

　　2012年業績有驚喜。2012年業績增長動力可能主要來自於電積銅産能釋放、鈷鎳粉末、塑木型材銷量的增長以及稀貴金屬的部分達産，此外公司塑木型材、電積銅和黃金白銀享受增值稅即徵即退50%，增厚各業務板塊5-6個百分點毛利率。

　　長遠角度看電子廢棄物項目可期。定量估算湖北江西兩地拆解産能加上配套的稀貴金屬、塑木型材全部達成，可確保電子廢棄物盈利數倍于現有的鈷鎳項目，如果還能順利實現異地規模擴張，該業務板塊價值將看高一線。

　　維持“增持”投資評級。預測公司2012-2013年每股收益0.70元和0.88元，按照3月27日收盤價22.66元，對應動態市盈率分別為32.37倍和25.75倍，估值水平合理，考慮到公司成長性，維持“增持”投資評級。

　　風險提示：處理基金補貼標準低於預期，募投項目進展低於預期。