公司上市以來首次虧損。東北證券發佈公告稱，公司2011年營業收入為8.09億元，同比下降52.38%；凈利潤-1.58億元，同比下降130.12%，基本每股收益-0.24元，同比下降-129%。去年每股收益為0.82元。

　　公司業績大幅下降主因是自營業務虧損。受到市場下跌的影響，自營業務合計虧損近1.9億元，直接導致了公司全年業績的虧損。公司第三季度自營虧損1.23億元，主要來自於公允價值損失，但四季度虧損的5700萬元中，主要是投資凈收益的虧損。

　　公司投行業務也是短板，沒有起到穩定業績的作用。公司投行業務在2011年只有一單配股，收入同比下降72%，而整個一級市場發行規模僅比上年下降了29%。同時同業的投行業務收入佔比在不斷提升，公司投行業務短板凸顯。

　　定向增發有望緩解資本壓力。公司2月6日公告，重啟定向增發，預計融資40億元。公司此前受制于凈資本不足，曾借入次級債，高額的財務費用也在一定程度上拖累業績。如果重啟定增成功，有望從根本上緩解資金壓力。

　　維持對“增持”公司的投資評級。公司經紀業務比較穩定，資産管理業務和其他創新業務正穩定起步，自營業務的雙刃劍在市場轉好時有可能促使業績迅速反彈，基於對市場和行業的轉好的預判，維持“增持”投資評級。預計公司2012年至2014年的每股收益分別為0.44元、0.51元和0.58元。（民族證券）