經過4個多月的等待，廣州藥業(600332)與白雲山A(000522)的重組計劃終於浮出水面。昨日，兩公司同時發佈公告稱，控股股東廣藥集團擬通過廣州藥業換股吸收合併白雲山A，以及發行股份購買資産來實現醫藥主業整體上市。此次重組將開創國內企業跨滬、深、港三地交易所資産整合的先河。

　　根據廣州藥業和白雲山A昨日發佈的重組預案，廣州藥業擬以新增A股股份換股吸收合併白雲山A，具體的換股合併方案為，前者的A股換股價格為12.20元/股，後者的換股價格為11.55元/股，即換股比例為1股白雲山A換取0.95股廣州藥業A股股份。對於不願意參加換股的股東，除廣藥集團及其關聯企業外，可享有現金選擇權，以每股11.55元獲得現金對價。

　　據悉，換股吸收完成後，白雲山A的全部資産、負債、權益、業務和人員將併入廣州藥業，並登出獨立法人資格。同時，廣州藥業擬向廣藥集團發行A股股份作為支付對價，收購廣藥集團擁有或有權處置的房屋建築物、商標、保聯拓展100%股權、百特醫療12.50%股權。通過上述交易，廣藥集團將以廣州藥業為平臺，實現其醫藥主營業務的整體上市。

　　值得一提的是，對於備受市場關注的“王老吉”系列商標的歸屬，本次並未納入到重組的資産範圍中。不過，廣藥集團承諾，將在可轉讓之日起的兩年內，擇時轉讓給新的廣州藥業。

　　受資産重組取得重大進展的影響，昨日，A股市場的廣州藥業和白雲山A並未受到市場的影響，雙雙高開高走，並迅速封于漲停板。收盤時，廣州藥業報于14.45元，白雲山A報于13.38元，成交額較停牌前的一交易日分別放大8.95倍和6.87倍。從目前股價來看，廣州藥業與白雲山A的換股比例為1：0.925，即1股白雲山A只能換得0.925股廣州藥業，因此，若此時啟動換股合併，則選擇換股更為合算一些。

　　公告顯示，若拿2011年財務數據相比，本次重組後，廣州藥業總資産將由48.51億元上升至84.31億元，凈利潤增長95.65%至5.63億元，每股收益由0.36元提升至0.43元。由此計算，其動態市盈率為7.93倍。“合併重組後的廣州藥業基本面更好毋庸置疑。”齊魯證券分析師陳昌海如此表示，不過，他也認為，昨日廣州藥業和白雲山A都呈現出明顯的資金流出狀態，短期追漲風險較大。

　　盤後交易所公開交易信息表明，昨日兩隻個股均有機構大舉賣出，其中，廣州藥業賣出前五席中機構佔據三席，合計賣出9200多萬元；白雲山A賣出前五席中有四席為機構，合計凈賣出7500多萬元。

　　廣藥集團的此次整體上市對於中國資本市場來説也算開創了一個先河。由於廣州藥業在上交所及港交所同時上市，而白雲山A在深交所上市，因此，資産整合跨越了深、滬、港三地的交易所。昨日，廣州藥業H股也逆勢大漲，一度飆升至17%，最終上漲9.56%。