這一次，西部證券似乎終於守得雲開。

　　2012年3月27日，本報記者從接近監管層的知情人士處獲悉，日前西部證券IPO申請檔案已經正式封卷，這就意味著有關西部證券IPO過會後的復核工作也正式落定，而其此次IPO的發行批文也將擇機發放。

　　此時，距離西部證券IPO過會已經五月有餘。

　　“考慮到4月的清明假期，不出意外，西部證券的有關發行批文或將在4月中旬左右發放。因此，西部證券在第二季度掛牌應該無太大懸念。”上述知情人士坦言。

　　若如上述知情人士所述，西部證券不僅將成為2012年首單掛牌上市的券商，同時也意味著在繼東吳證券（601555）（601555.SH）之後，第十九家上市券商也正式浮出水面。

　　熟悉IPO的審批過程的人不難發現，從過會到放行，西部證券此次IPO歷時遠遠大於其他IPO審批公司。

　　“西部證券IPO在過會後，由於種種原因曾被監管層數次要求補交材料復核一些問題，也因此才耽誤了上市時間。”上述知情人士透露。

　　而如果從西部證券正式向證監會遞交IPO申請的2007年12月計算，其IPO之路這一走，便已經是四年有餘。

　　煎熬的150天

　　2011年10月24日下午，西部證券IPO終於走進了證監會發審會的那間小屋。

　　在經歷之前IPO暫停、申請被退、股權清理、二次申報後，西部證券此次IPO申請終於成功過會。

　　“西部證券的此次IPO申請，是在2007年年底就正式遞交的。”西部證券的有關人士表示。

　　但斯時，正值金融危機爆發，監管部門對於西部證券這類中小規模的券商是否有持續的盈利能力持懷疑態度。因此，在經過近10個月的觀望後，直到2008年9月，證監會發審會才正式接受其申請。

　　但此後不久，國內IPO的暫停，讓西部證券的IPO申請也隨之押後。

　　2009年年中，雖然IPO之閘再度開啟，但同時實施的還有券商“一參一控”的清理。2010年3月，西部證券的IPO申請被監管層退回，要求其按要求清理有關股權事宜。

　　隨後，經過一年多的股權結構梳理，2011年3月，西部證券IPO申請再一次擺在了監管層的案頭，並成功獲得受理。

　　在經過近半年的排隊、初審、反饋信息等過程後，2011年10月底，西部證券終於過會成功，可謂一隻腳已經跨入了資本市場。

　　“按照當時西部證券方面的預計，如果不出意外，在2012年農曆新年前便至少可以完成路演，在年後便可以掛牌上市。”上述接近於西部證券的有關知情人士表示。

　　但讓其萬萬沒有想到的是，這最後的“臨門一腳”卻徒生事端。

　　“在西部證券過會後，其有關股權的問題被舉報，就此引發了市場的質疑。”上述接近於監管層的知情人士透露，故監管層要求西部證券補充説明有關股權持有者情況，以及該部分股權轉讓過程的相關文件等問題，以進行復核。

　　在經歷了一連串的解釋與舉證之後，西部證券方面的復核終於在日前獲得監管部門的首肯。

　　“這150余天，對於西部證券而言，可能覺得比之前的四年都漫長。”上述接近於西部證券的有關知情人士坦言，本已經歷曲折的IPO過程，卻在只差臨門一腳時幾乎夭亡，而補充材料復查的過程也可謂“步步驚心”。

　　在完成對有關股權問題的質疑核查後，時間已經進入2012年3月，西

　　部證券還必須要補充2011年最新的財務數據。

　　“2011年券商行業整體遭遇寒流，西部證券也不例外。”上述接近於西部證券的有關知情人士透露，但相比較其他券商，西部證券的業績還基本穩定。“雖然整體利潤有所下滑，但幅度不大。”

　　隨著西部證券最新財務數據的上報，西部證券此次IPO申請終於在日前圓滿封卷，IPO發行批文指日可待。

　　上海城投成大贏家

　　據西部證券此次IPO招股説明書（預披露）顯示，此次擬公開發行不超過2億股，發行後總股本不超過12億股。若按照2010年西部證券每股收益0.54元，以及22倍市盈率（東吳證券發行市盈率）計算，西部證券此次發行價格約在11.88元/股，融資約23.76億元。

　　此次募集的資金，將全部用於補充公司營運資金。

　　而在一年多前，因解決西部證券的“一參一控”問題，而受讓西部證券的部分股權的上海城投控股（600649）股份有限公司（下稱上海城投）則將成為西部證券此次IPO最大的贏家。

　　2010年11月，上海城投以5.80元/股認購西部證券30.7%股權，合3.07億股，成為西部證券第二大股東。

　　而短短一年多時間，隨著西部證券的順利上市，若以其發行價格11.88元/股計算，那麼上海城投在西部證券上的該筆投資賬面收益將達到18.66億元，投資回報率達106%。