【財經網(博客,微博)專稿】記者 趙璐璐

　　安徽省國資委旗下的水泥製造企業海螺水泥(600585.SH)3月27日公佈2011年報，實現營業收入486.5億元，同比增加41%；凈利潤115.9億元，同比增加87.8%，每股收益2.19元。建議派發末期股息每股人民幣0.35元（含稅）。

　　2011年水泥銷售價量齊升，海螺水泥盈利能力創歷史最好水平。2011年水泥及熟料銷量1.58億噸，同比增加15.2%，銷售均價308元，同比上升22.3%。全年毛利率40%，噸毛利123元，噸凈利73元。銷量分區域看，西部增長170%，東部和中部銷量增長約12%，南部增長7.7%。價格分區域看，東部和中部價格增幅超過30%，南部小幅上升6%，西部變化不大。

　　據valuetool平臺統計，2011年第4季度海螺水泥實現收入136.8億元，同比上升13%，環比上升8%，實現凈利潤25.3億元，同比下降16%，環比下降17%。第4季度營業收入創3年新高。但至4季度，公司凈利潤、毛利率已連續三個季度持續下滑。

　　中金在今天早上發佈的研報中指出：海螺水泥第四季度價格和盈利能力低於預期。受到國家緊縮政策以及基建投資大幅放緩的不利影響，四季度銷售均價同比和環比分別下跌9.5%和9.3%，毛利率跌至35.6%，同比和環比分別下跌6.3和4.4個百分點。四季度噸毛利103元，噸凈利53元，為2010年4季度以來的最低點。四季度噸三費達到31元，同比和環比分別上升8.1%和20.2%，主要原因是職工和管理人員獎金大幅提高以及停窯導致固定費用增加。

　　海螺水泥2011年資本性支出約91億元，新建和並購增加熟料産能3360萬噸，熟料總産能達到1.64億噸，水泥總産能達到1.8億噸。計劃2012年支出80億元（不含並購），新增熟料産能1620萬噸，水泥産能2130萬噸。

　　據valuetool平臺統計，過去一個季度共有6家機構對海螺水泥的2011年EPS進行了預測，平均值是2.21元，最大值是2.31元，最小值是2.15元。這些機構包括中金公司、瑞銀證券、中信建投、國金證券(600109.SH)等，其中中金公司給予公司"推薦"的評級。公司全年完成凈利潤為2012全年市場一致預期的99%。

　　中金在同一研報中並稱：2012年1季度，繼續受到房地産和基建投資萎縮的影響，海螺水泥銷量同比基本持平，價格同比下跌約15%，噸毛利接近80元。預計一季度業績同比下滑40%以上，因此下調2012/2013年每股收益11.2%和10%至1.52 元和1.8 元。

　　公司3月26日收盤價為15.72元，與上一個交易日股價持平。對應的市盈率(ttm)為7.2倍，市凈率(ttm)為1.9倍。

　　（證券市場週刊供稿）