評級結果

　　本期債券信用等級：

　　品種一：AA+

　　品種二：AA

　　評級觀點

　　聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)對雙流興城建設投資有限公司(以下簡稱“雙流建投”或“公司”)的評級結果反映了公司作為雙流縣基礎設施投資建設重要主體，在區域經濟環境、政府支持等方面的顯著優勢。

　　同時，聯合資信也關注到公司收入規模較小，整體資産盈利能力弱以及未來資本支出加大等因素對其整體償債能力帶來的不利影響。

　　雙流縣不斷增強的財政實力及其對公司的持續支持將進一步提升公司整體償債能力。聯合資信對公司的評級展望為穩定。

　　公司本期債券設置為兩個品種，品種一(7億元)和品種二(3億元)分別由重慶市三峽擔保集團有限公司(以下簡稱“三峽擔保”)和北京首創投資擔保有限責任公司(以下簡稱“首創擔保”)提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保，有效提升了本期債券各品種本息償付的安全性，本期債券到期不能償還的風險低。

　　優勢

　　1.雙流縣是成都市重要區縣之一，2010年位列全國百強縣第 27位；近年來雙流縣區域經濟實力和財政實力不斷增強，為公司發展營造了良好的外部環境。

　　2.公司是雙流縣基礎設施建設的重要實體，得到了雙流縣政府在資産注入、土地出讓金返還及債務償還等方面的較大支持。

　　3.三峽擔保和首創擔保代償能力較強，有效提升了本期債券各品種本息償付的安全性。

　　關注

　　1.作為雙流縣政府投資企業，公司投資與經營主要取決於政府決策；公司自身盈利能力弱，整體盈利水平對財政補貼依賴程度較高。

　　2.公司項目建設週期較長、投資規模較大，存在一定的資金壓力。（聯合資信：陳靜 李想 王紫臨）

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