上周大盤先揚後抑,受制于1415短期成本壓制後回落,連續第三周收跌，縮量明顯。上證指數收盤已經來到上升支撐附近，中小板指數離上升成本尚有一定距離。同時，上周炒作資金中創業板翻藍變成流出趨勢，資金終止了持續了較長時間的上升趨勢。

　　從時間上看，月底是我們多次提到的一個比較明顯的轉折時間，上週三開始就進入敏感時間，不妨等待一下。第一種情況，到時若出現的是低點則容易出現上升;第二種情況，如果到時擊穿上升成本，但只是無量弱勢反彈，則僅提供高拋機會，操作上則揮手告別中線做多階段，選擇繼續等待，等待下一個中線方向再施展拳腳。

　　大盤暫時告別中線做多的可能越來越大。目前，2400點附近的籌碼由於橫盤時間的延長變得最多，如果就此盤住，形成新的成本交換區間，這兒就是未來上升的底部；否則，就是頭部，容易再次形成下跌趨勢。就實戰而言，下跌不可怕，可怕的是不控制，通過上述策略的技巧，實際上已經鎖定了最大風險，目的就是讓利潤延伸、讓風險可控。本週操作可以區分以下幾種情況：對一些量價同跌的股票主要採取直接減倉的策略；而對量價關係中保持正常狀態的暫時等待無量反彈高拋；對少數仍處於控盤拉升的只設置止盈位；對中線潛力很大的股票則到低位時少量增持。

　　我們現在實戰操盤的理念實際上是很明確的。一方面，我們會嚴格按系統的提示進行，在宏觀面等大的方向不清楚時相信技術分析是可以反映一切的，股市中短期的走勢最後都會落實到資金等供求關繫上；另一方面，也儘量搞清楚大的經濟和金融背景，知其然也要知其所以然，要據此作大的方向和原則的規劃。

　　今年大的背景是貨幣政策會適度朝寬鬆的大趨勢上走，厲以寧教授上周再提去年第二季度就該放鬆從緊政策的事。經濟由於調結構的原因放緩，但上週五國務院發展研究中心最新的權威觀點認為仍能達到8.5%，經濟下行不會很猛，還是軟著陸。當然，從局部時段上看，本週匯豐預測的PMI指數在連續三個月回升後再次回落，且有可能到達48%的新低地步，反映實體經濟的復蘇仍很乏力。至於廣東1000億社保資金進入包括債市、股市的消息，則為今後各地資金逐漸入市打開方便之門，目前雖主要投資固定收益産品，但正如貨幣政策放鬆一樣，動作也是緩慢的，對股市的影響也是漸進的，但我們認為方向是明確的，這應該是今年總體不悲觀的大前提。