　　導讀：3月1日經濟之聲聚焦：2月份中國製造業PMI回升至51%，顯示製造業經濟穩中趨升，需求回升仍顯緩慢，購進價格指數回升迅速意味著什麼？

　　據經濟之聲《央廣財經評論》報道，今天上午中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心發佈的二月份中國製造業採購經理指數PMI這個數值為51%，比上個月回升0.5個百分點，連續三個月的回升，讓很多人的心裏稍稍的松了一口氣。

　　從11個分項指數來看，與上個月相比只有原材料庫存指數是下降的，其他的指數都出現了不同程度的上漲，而向新出口訂單指數還有積壓訂單指數、購進價格指數上升的幅度都比較大，超過了4個百分點，從這些分項指數以及整體的PMI指數的變化情況來看，反映出了製造業經濟一種什麼樣的變化態勢？經濟之聲特約評論員銀河期貨研究中心副主任傅鵬對此作出獨家解讀。

　　傅鵬：春節後整個經濟呈現出逐步活躍的狀態，尤其是反映在原材料庫存上，原材料庫存的指數出現了連續的下滑。但是中國的PMI數據連續三個月回升已經説明經濟硬著陸的風險偏低。

　　今天上午中國物流與採購聯合會特別指出了當前經濟發展所需要關注的問題，第一個問題就是相對於生産的提速，需求的回升仍然顯得緩慢。需求不足可能會抑制PMI大幅擴張，接下來PMI的走勢會呈現什麼樣的態勢？

　　傅鵬：從整體來看我們估計整個PMI格局應該還是逐步向上走的格局，也就是説還會逐步的回升，但是這個幅度並不會超預期，隨著經濟軟著陸，PMI回升是非常溫和的格局。

　　在今天上午的中國物流與採購聯合會公佈的PMI指數發佈之後，匯豐也公佈了2月份匯豐製造業採購經理人指數PMI的終值是49.6，這是四個月以來的最高水平了，而匯丰采購經理人指數當中分項指數來看的，新訂單指數是驟然下降到47.5，這是8個月以來的新低，1月份的時候還是50.4，另外産出指數躍升到了50上方，創下了4個月以來的新高，還有受原料、燃料漲價的推動2月份的投入價格指數出現繼續的上漲，産出的價格分項也是走高的狀態，這兩指數之間以及分項指數相比較，應該如何來分析他們的區別呢？

　　傅鵬：匯豐的PMI和我們官方的製造業的PMI的區別，主要還是取決於採集的樣本的不同，匯豐的PMI更多還是反映中小企業當前製造業的情況，而我們官方的製造業的PMI數據包含面較廣，央企等等都納入了採集範圍之內。

　　對比可以發現，以匯豐PMI為主的中小企業領域最近尤其2月份新出口的訂單是一個大幅度下降的狀態。但是官方的PMI數據新出口訂單整個在2月份銳升到51.1，這就説明了目前中國企業的出口形勢發生了很顯著的轉變，即中小企業的出口的格局在弱化。可能其他的例如機械行業等中大型出口的規模在增長，這實際上反映出整個經濟轉型的過程中一些低端的製造業和勞動密集型的企業做了一定的轉變，而高端技術行業包括一些機械行業目前來講正在大規模崛起。

　　在這種情況下，目前中小企業面臨的困境是顯而易見的，從匯豐PMI數據上可以看得非常清楚，訂單在不斷的減少，原材料等等都在不斷的上漲，這個對中小企業生存現狀是造成了很大的壓力，所以説在未來的一個階段，作為我們政策的調整應該重點偏向於中小企業生存難的問題。