3月22日Shibor延續本月以來的低位振蕩態勢，總體呈現小幅上揚。隔夜、7天、14天及1月Shibor分別上揚15.05BP、9.25BP、0.09BP和5.70BP，以2.6983%、3.1683%、3.7617%、4.4000%報收，跌幅最大的3月Shibor下滑1.43BP以4.9500%報收。總體來看，在央行貨幣政策中性的背景下，本週資金面延續本月鬆緊適度的步調。

　　公開市場方面，本週到期資金量為510億元，較上周的290億元大幅增加，但央行先後於週二、週四分別進行28天和91天正回購操作，分別為500億元和200億元，正回購仍然維持上周2.8%和3.14%的中標利率，因此本週公開市場操作凈回籠資金量為190億元。

　　國內方面，3月匯豐中國製造業PMI預覽值由2月的49.6跌至48.1，為4個月來最低。其中3月製造業産出指數由2月的50.2跌至47.9，為2個月來最低。因此國內經濟仍然在反復中。

　　綜上所述，國內貨幣政策鬆緊適度，政策在經濟反復中相機抉擇。期指及現貨市場自元旦反彈以來持續三個月之久，在個股年報即將結束、政策沒有出現超預期的背景下，短期市場將繼續調整。（作者 郝艷利 單位：西部期貨）