上證指數分時圖

　　上證指數K線圖

　　第一評論

　　週四A股開盤後震蕩下行，滬指再次逼近半年線，市場氛圍有點緊張。這時候，雖然成交量縮下來了，但只是因為半年線還沒破，人們在謹慎觀望，一旦被破，技術性拋盤會大量涌現。因此，多方及時出手，在午後拉動了中信銀行、華夏銀行、興業銀行等權重股，一度造成股指急升。但由於整體的攻擊量能不足，加上題材股回升後又快速下行，大盤並未就此有效轉強，只是暫時離半年線稍遠一點而已。

　　昨日我們指出，有色、煤炭板塊持續上漲的可能性並不大，事實上確實如此，這兩大板塊昨日均出現在跌幅榜前列，對當日股指有一定的拖累作用。而題材股的整體走勢，也依然以“降溫”為主，故股指短期內沒有好的表現也就很正常了。接下去，有兩個問題擺在人們面前：一是銀行等權重股能否在養老金有望入市、證監會鼓勵投資的背景下有所走強，或者能否有效地穩住大盤，力保滬指半年線不失？二是題材股的調整到時候什麼能結束，二浪調整是將要到頭了，還是繼續進行？

　　這是在目前階段投資者都要思考的大問題，沒人敢説有百分百的把握給出標準答案，我們只能嘗試著分析一二。首先看銀行股，該板塊的特點是估值低、業績優良，且被高層欽定“有投資價值”，但流通盤巨大、股性不活也是其硬傷，沒有持續的、巨量的資金流入，不可能形成趨勢性上漲行情。因此，僅憑一日的盤中脈衝，還不能説機會已經來了。

　　可以設想這樣一種情況，昨日中信銀行的急拉，只是因為某遊資機構之前悄悄收集了一些籌碼（可能順便還買了點華夏、興業、浦發等銀行股），同時精心選擇了昨天這個結點（銀行股已調整多日、人們又指望著半年線上機構會來護盤），集中資金猛拉中信銀行。然後在市場出現跟風、響應的時候，逐步派發之前買入的籌碼，由於聯動效應，他們在華夏、興業等股票上甚至不需要自己去拉，就有逢高賣出的機會。如果這一假設成立，昨日銀行股的表現只是一些遊資機構的一次短線操作而已，他們並沒有持續推高股價的意願，反而還會繼續派發剩餘籌碼（比如週四買入的中信銀行，只要不賣得太低，即使有所虧損，但作為成本扣除後，仍有較多的盈利）。因此，指望銀行股持續上漲，不太現實。只是因為近期調整已經較多，加上昨天這麼一搞，可能會提升短線的吸引力，盤中再次出現異動的可能性增大。

　　而題材股的調整，更是取決於遊資主力的意願。這一波從2132點漲到2478點，股指漲了16%（到昨天漲幅為11.4%），但一些“熱門股”的漲幅遠超股指。統計顯示，從1月6日到昨日收盤，漲幅超過30%的股票有573隻，漲幅超過50%的個股有119隻，更有川潤股份、斯米克等7隻股票漲幅超過100%。那麼，如果是對這種漲幅的一次修正和調整，把漲幅抹去1/3，是很正常的事。對照一下可以發現，一些強勢股的調整跡象已較為明顯，但調整幅度似乎還沒有達到目標。因此，滬指半年線破不破是一回事，而題材股是否繼續調整又是另一回事。這期間，若消息面出現重大的變化，調整是可能戛然而止，但若沒有呢？則二浪調整的時間和空間都還不夠充分，接下去還是以謹慎為宜。