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多給一些時間 期指便能換來空間

發佈時間:2012年03月22日 10:13 | 進入復興論壇 | 來源:期貨日報 | 手機看視頻


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  基本面無憂,市場等待新資金入場

  預計股指將在一個星期內結束調整

  近期,股指經歷調整後遲遲未能重拾升勢。金融板塊(特別是銀行和保險板塊)持續走弱是拖累指數的直接因素。不過,當前股市仍不乏熱點個股,板塊輪動也比較明顯,加之近期並無實質性利空消息,因此股指“假摔”的可能性較大。

  雖然中國經濟增速已開始逐步下滑,但未來形勢並不十分悲觀。目前,商業票據利率已經從去年的高點14%穩步回落至5%左右,且未來繼續回落的概率較大。商業票據利率的回落有助於降低企業的融資成本。從歷史情況看,當商業票據利率回落至4%以下時,對經濟增長會有明顯的促進作用。

  未來,市場流動性有望持續改善。通脹逐步回落為貨幣政策的放鬆提供了基礎。3月份CPI同比增速預計將進一步回落至3%以下,央行調控重心有望逐步由“控通脹”向“保增長”轉移,存款準備金還有下調空間,二季度或將降息一次。

  此外,2月份新增外匯佔款回落至251億元,比1月份大幅減少1150億元。導致新增外匯佔款回落的主要原因是外商直接投資(FDI)和貿易順差的大幅減少,若去掉這兩方面的影響,2月份新增外匯佔款增加1750億元,顯示熱錢仍在大量流入。同時,新增外匯佔款的回落將使央行繼續下調存款準備金率,為銀行體系釋放出大量流動性。貨幣的放鬆和熱錢的流入將較大改善股市資金面,為股指上漲打下資金基礎。

  3月20日,經國務院批准,全國社會保障基金理事會受廣東省政府委託,投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。雖然這筆資金將更多地配置到國債、銀行存款、企業債和金融債等固定收益類産品中,但投資股市的比例也有望達到30%—40%,即帶來300億—400億元資金,有利於增加股票市場的需求。此外,市場預期其他地區的社保資金未來也有可能跟隨入市,投資者信心獲得提振。

  從中長期看,股指振蕩上揚的趨勢沒有改變,但短期仍面臨調整壓力。隨著前期獲利盤的離場以及新資金的入場,股指將會逐步企穩回升。我們預計股指繼續回調的時間不會超過一個星期,滬深300指數在2550點附近有較強支撐。操作上,建議逢低逐步建立股指期貨多單。

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