◆産業鏈裂解差◆

　　本週初，亞洲乙烯CFR東北亞持穩至1300—1302美元/噸，CFR東南亞跌15美元/噸至1374—1376美元/噸，兩者價差縮小至74美元/噸。受裝置檢修和供應收緊利好支撐，亞洲乙烯維持高位，但上周下游産品乙二醇、苯乙烯、聚烯烴等價格回落，乙烯現貨交投不活躍。本週初，亞洲石腦油裂解價差縮小至315美元/噸，乙烯裂解價差縮小至180美元/噸。日本旭化成、昭和電工、東曹化學等裂解裝置計劃檢修。此外韓國YNCC、Honam石化、台灣CPC等在3—4月均有檢修計劃。國內中石化3月份計劃降低裂解開工率至90%—95%。

　　◆現貨市場◆

　　中石化減産保價消息蔓延促使短期市場供應趨緊預期增加，市場信心提振，抬漲報價，但下游工廠成交一般。3月中旬，國內石化廠繼續強勢拉漲保價，本週初線性主流報價繼續調漲200—300元/噸至10700—10800元/噸定價或掛牌，石化結算價格偏高。中石化3月份計劃短期停車檢修及降低負荷等減産聚烯烴5萬噸，主要集中線性減産，其中涉及茂名石化、中原乙烯、揚子石化和齊魯石化等。福建聯合3月下旬、鎮海煉化、上海石化和齊魯石化4—6月計劃檢修。

　　◆倉單◆

　　3月20日，大商所LLDPE倉單1241手，折合6205噸，比3月13日減少1707手。其中，華東庫有798手，折合3990噸；華南庫有120手，折合600噸；華北庫有323手，折合1615噸。3月16日，L1203交割1031手，折合5155噸，交割結算價10160較2月高385元/噸。3月底，交易所登出倉單。

　　◆技術分析◆

　　連塑主力移倉換月，上周連塑高位遇阻回撤，上漲趨勢暫未破壞。L1205行至10750遇阻回落，10300—10500支撐帶，10750—11000壓力帶，本週關注10500附近走勢。L1209行至11100遇阻回落，10500—10650支撐帶，11000—11100壓力帶，本週關注10800附近走勢。

　　◆操作建議◆

　　本週重點關注美元和原油走勢，中國匯豐3月PMI數據。宏觀環境回暖、上遊成本支撐、石化裝置檢修提漲、低庫存及下游需求可期，主力移倉換月期間預計連塑下跌空間有限。L1205趨勢多單順勢持有，移倉換月結束後，基於原油季節性回調和春膜需求結束考慮，關注L1209拋空機會，本週L1109試空單持有。産業客戶需加快出貨、減少備貨或繼續持有庫存，首選逢高在L1209少額賣出套保，多L1205空L1209套利單注意獲利了結，注意資金管理。（浙商期貨 魏玉坤）