3月以來，A股頻繁出現上市公司的定向增發方案在股東大會遭到否決的案例。

　　自2006年證監會推出再融資管理辦法以來，定向增發頗受上市公司的歡迎。統計顯示，僅在2011年，A股上市公司的定向增發融資額就超過2000億元，接近IPO的融資水平。

　　今年以來，上市公司定向增發的需求依然強烈，然而，勢頭卻開始遇挫。渝三峽A就是增發受阻的典型。去年4月，渝三峽A公佈定向增發預案，增發底價為13.81元。

　　在隨後召開的股東大會上，這一議案獲高票通過。然而，由於去年下半年股市急跌，渝三峽A不得不修改定增方案。今年2月中旬，渝三峽A公佈新方案，增發底價為6.17元。3月9日，渝三峽A召開股東大會，這一方案被中小股東聯手否決。

　　在渝三峽A之後，天富熱電(600509,股吧)、金山股份(600396,股吧)的定向增發預案也在日前遭到否決。投票結果顯示，大量的否決票來自網絡環節，這顯示中小股東是否決主力。分析三起案例，都有一個共同點：上市公司修改了增發價格。新華社電