評級觀點

　　經聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)評定，黑龍江北大荒農業股份有限公司(以下簡稱“公司”)擬發行的2012年度第一期短期融資券的信用等級為 A-1。基於對公司主體長期信用狀況以及本期短期融資券償還能力的綜合分析，聯合資信認為，公司本期短期融資券到期不能償還的風險低，安全性高。

　　優勢

　　1.公司土地資源豐富，生産規模龐大，機械化作業程度高，是中國最大的商品糧生産基地之一。

　　2.公司農産品、化肥和麥芽銷售收入增幅明顯，土地承包費收入穩定，營業收入水平顯著增長。

　　3.公司現金類資産和經營活動現金流入量對本期短期融資券的保障能力較強。

　　關注

　　1.受消費需求變動及原材料價格上漲影響，麥芽、化肥、紙業板塊均處於微利或虧損狀態，削弱了公司整體盈利能力。

　　2.公司短期債務佔比高，債務結構有待調整。

　　3.公司經營性凈現金流波動較大。（聯合資信 劉獻榮 陳立揚）

　　點擊查看報告原文：北大荒農業股份2012年第一期短期融資券信用評級報告

　　更多聯合資信報告請點擊【中國經濟網-聯合資信專欄】(地址：http://finance.ce.cn/sub/lhzx/)