深交所限制炒新的規定把新股首日的交易時間“縮短”到了不足10分鐘，開盤6分鐘完成50%換手，跟著次日開盤跌停。規定是完成了抑制炒新的目的還是讓投資者對新股定價無所適從？面對新的情況，一級市場中簽者註定要大面積賣股票，對於僅有的換手50%的額度，中簽者該跑還是該等，買股者該追高還是該等待？諸多問題已經需要投資者重新研究，如何給新股估值，成為了一門學問。

　　現在新股上市，買家和賣家心裏都比較含糊，賣家多數屬於一級市場資金，肯定要賣出手中持股，但是全日只有50%的持股能夠在開盤時間賣出，其餘的只能等到14時57分或者次日賣出，走還是等，是一個值得思考的問題，從上週四上市的三隻新股看，早點賣出是正確的，遲則後悔。

　　買家心中也不是滋味，誰都認為能夠在短時間收集50%籌碼的資金，很可能是主力機構，對於一個短線炒作機會，50%的籌碼已經足夠，那麼準備買入股票的投資者，是應該開盤或者之後的幾分鐘時間裏儘快買入，還是應該等待14時57分之後或者次日再行買入，其實也有一些賭博的成分。

　　證券市場，不應該用交易限制來打擊炒新，不讓交易並不能達到抑制炒新的效果，如果新股上市首日僅有50%的換手率，那麼次日漲停或者跌停都有可能。投資者對於新股價格的理解會更加傾向於投機因素和機構資金的認同度，而非通過上市公司本身的業績和成長性判斷。

　　真正想要抑制炒新，就不應該限制投資者的交易，反之還可以允許投資者充分交易。例如，交易所可以規定，新股上市首日實行T+0的交易制度，讓早盤買入股票的投資者，可以在全天任何時間賣出股票平抑股價，曾經允許創設權證的機構投資者，也可以在新股上市首日創設股票進行賣空操作。兩方合理之下，主力資金如果堅持惡意高舉高打，將會在很短的時間裏收集到超過100%的流通股，此時交易所還可以允許創設了新股的機構投資者向大股東和限售股股東進行中長期融券，以保證不會因此爆倉。如此高壓之下，惡意炒新的資金要麼高位舉杠鈴，要麼出現內部分歧，最終必然會土崩瓦解。

　　本欄認為，抑制炒新不能僅僅限制交易，而是要讓炒新資金慘澹收場，這才是打擊炒新的根本渠道，如果僅僅是不讓首日炒新，那麼次日、三隻之後的新股行情，很可能將會層出不窮。