如果説一輪行情重新走牛猶如一個完整的人生的話，當前的行情顯然屬於“蹣跚學步”階段，摔倒是在所難免的。

　　本週，A股經歷了這樣一個艱難的階段。大跌到底是上漲途中主動調整的“假摔”，還是本輪反彈行情結束的“真摔”呢？

　　綜觀A股歷史和當前環境，分析人士認為，本週的下跌更像是一次“假摔”。

　　數據分析

　　歷史經驗有待檢驗

　　在“兩會”召開前，不少媒體和券商都在回顧以往的歷史，並得出“兩會行情”維穩，“兩會”後行情更勝一籌的結論。然而，從本週的行情看，老經驗似乎失靈了。

　　從歷史數據看，以“兩會”結束後十天來統計，過去17年的A股行情呈現“13漲4跌”；而以“兩會”結束後二十天來統計，過去17年的行情“14漲3跌”。這比“兩會”期間的“12漲5跌”更好了一些。所有，市場有理由期待3月下旬指數加速上漲。

　　由於滬深主板指數走勢平穩，深市小盤股表現活躍，這與歷史上的“兩會行情”非常相像。但誰也沒有料到，就在“兩會”結束的當天，行情就變臉了。

　　不過，歷史經驗告訴我們，只要不是大熊市，“兩會”後A股就不會出現大跌。

　　比如“兩會”後A股大跌的年份2005年和2008年均是熊市，2005年全年下跌8.33%，2008年全年下跌65.39%。在連續兩年(2010年、2011年)下跌的情況下，2012年股市走熊的可能性不大。

　　此外，2010年、2011年“兩會”結束後的頭幾天，市場同樣是不給力的。但隨後卻重拾升勢。所以，下周的行情，或許才能真正檢驗歷史經驗。

　　進攻方向

　　新資金進場

　　因為本週的下跌，A股的上漲動力將發生改變。作為行情的分水嶺，3月14日之前的行情是反彈的第一階段，即政策放鬆預期導致的上漲；而3月14日之後，市場將進入反彈的第二階段，即經濟復蘇動力推動的上漲，這一點從消費股的崛起可見一斑。

　　經過這次假摔，市場踏空資金獲得了一次絕佳的進場機會。

　　統計顯示，1月6日見底2132點至3月13日，A股加權漲幅最多的行業板塊依次是非金屬、船舶製造、玻璃、化工等。

　　然而，3月14日至3月16日，加權漲幅最大的兩個板塊分別是釀酒行業和食品行業。此時，玻璃、水泥、房地産等行業的跌幅居前。

　　很明顯，在上漲的第一階段，市場關注的重心是製造業。在2011年貨幣緊縮政策下，實體經濟遭受不小的影響，由於本輪上漲的動力就是政策放鬆預期，市場有理由更為關注製造業的快速反彈。

　　而在“兩會”之後，政策放鬆的預期落空。製造業以及政策關聯度更強的房地産等行業板塊因利好落空而出現殺跌。相反，隨著GDP目標指向7.5%，出口、投資增速下滑將是不爭的事實。唯一能夠寄予希望的，顯然就是消費了。這就是釀酒、食品等板塊在3月14日開始獲得資金關注的主要原因，原本踏空的資金終於尋找到了一條攻擊路線。

　　中金公司分析師郭海燕指出，在2季度，促進消費的政策或將陸續出臺。如“兩會”後召開的流通工作會議上，將4~5月份作為促銷月，號召企業開展各類營銷活動，豐富節假日市場。

　　值得注意的是，從歷史數據看，998點、1664點的大牛市都是由“雙重底”構成的，且第二個底部要高於第一個底部。如今，2132點只是第一個底部，後面顯然需要第二個底部的支持。

　　從歷史經驗看，第二個底部回調幅度會比較大。998點時幾乎回到了第一個底部的位置；1664點時回到了第一波漲幅一半的位置。

　　板塊機會

　　第二波上漲屬於藍籌？

　　市場一直在糾結，證監會主席郭樹清力挺藍籌股的表態為什麼沒有推動藍籌股大漲。

　　“這只是時間的問題。如果將郭主席鼓勵大家投資藍籌股的觀點稱為論點的話，證監會勢必會通過一連串的論據來論證這個命題。”昨日，一位陽光私募基金經理在接受成都商報記者採訪時如是説。該基金經理指出，無論是新股發行制度的改革、交易規則的改革，還是嚴打內幕交易、市場操縱，或是鼓勵大股東增持，修改紅利稅等政策，都對小盤股的炒作造成打擊，並將資金趕往藍籌股。

　　“第一階段的上漲，大家都想賺快錢，豪賭政策放鬆，並不仔細研究個股。而第二階段，市場將趨於理性，挖掘那些真正受益經濟的，受益政策導向的個股。”該基金經理這樣表示。

　　值得注意的是，目前券商分析人士看好的藍籌並不是“國字號”或“大塊頭”，市場更傾向於業績優、管理好、分紅有保障、行業景氣度高、總市值並不算很大的二線藍籌股。

　　比如，申銀萬國分析師金澤斐就看好將於2012年4月開始的全國消費促進月活動。他認為，政策著力點主要在五個領域：品牌消費、信用消費、網絡消費、綠色消費、餐飲消費，所對應的利好行業包括百貨服裝、耐用消費品、網絡零售商、生鮮超市和餐飲企業。而在這些消費領域，不乏二線消費藍籌股。如永輝超市(601933)、蘇寧電器(002024)等。

　　對於地産股，雖然遭受“非議”，但分析人士依舊予以看好。光大證券分析師萬知認為，房地産行業處於樓市、政策面向好的趨勢，應堅定買入地産股。國泰君安分析師李品科則建議逐步加倉優質地産股，並維持行業“增持”評級。