“雛鷹農牧(002477,股吧)業績的高增長主要得益於2011年生豬價格的高漲，然而2012年難以維持去年的高價，豬價將處下行通道，雛鷹農牧能否繼續取得高利潤，需要觀察。”3月15日，一位不具名證券分析師告訴本刊記者。

　　3月14日晚，雛鷹農牧(002477.SZ)發佈的2011年財報顯示，公司營業總收入13億元，同比增長90.36%，凈利潤4.29億元，同比增長248.58%，基本每股收益1.61元。

　　公司凈利潤漲幅遠高於收入漲幅主要是因為生豬産品的量價齊升。2011年雛鷹農牧商品仔豬、商品肉豬銷售量分別同比增長65.19%、34.42%，價格分別上漲36.9%、44%。雛鷹農牧也表示，生豬産品收入增長104.34%至5.98億元是期內營收增長的主因。

　　由於仔豬、種豬、肉豬産品價格均有所增長，生豬産品毛利率達42.15%，同比增加了15.9個百分點。因價格漲幅高於成本，公司的綜合毛利率從2010年的25.7%提高到11年的39.3%。

　　搜豬網數據顯示，2011年全國出欄肉豬價格全年平均價為16.95元/公斤，較2010年全年平均價為11.44元/公斤高出48.16%。不過，國慶節過後受國家進口豬肉陸續到岸的影響價格逐步回落，第四季度的價格維持在8.50元/斤左右。

　　商務部本週最新公佈的數據顯示，上周(3月5日至11日)監測的肉類價格以降為主，其中豬肉價格連續六周回落，比1月底下降7.8%。

　　搜豬網一分析師則指出，生豬出欄價從10.5元/斤跌到現在7.5元/斤左右，目前豬價基本已在去年同期水平，但因飼料價格高漲致使盈利縮水，對仔豬補欄的影響日益擴大，肉價可能繼續下跌。

　　然而，國泰君安分析師秦軍表示，由於2011年10月後母豬補欄停滯，將影響2012年第三季度的生豬供應，加上1、2月仔豬死亡率的增加將導致5月生豬供應偏緊，預計今年豬價下跌幅度有限，5月後可能出現短期反彈，全年均價預計在15-16元/公斤。

　　雛鷹農牧也預計，2012年的生豬存欄、出欄、供應情況將會低於預期，而豬價將高於預期，出現2008年5月份週期性拐點後連續5個月暴跌的可能性非常小。“2012年、2013年生豬市場盈利水平會略低於2011年，但高於2010年，全年生豬價格有可能長期保持在14.5-17元/公斤。”

　　截至發稿，雛鷹農牧報31.18元/股，漲3.35%。

　　（證券市場週刊供稿）