來源： 中國證券報中證網

　　昨日午後60余點的突然下跌讓多方措手不及，同時市場做多的熱情也迅速冷卻。從技術上來看，三重頂的技術形態已經形成。從宏觀層面來看，經濟繼續下行趨勢。這或使反彈了兩個多月的A股市場開啟調整之旅。

　　從外圍股市來看，隔夜美股漲跌不一。道瓊斯工業平均指數上漲16.42點，收于13,194.10點，漲幅為0.12%；納斯達克(微博)綜合指數上漲0.85點，收于3,040.73點，漲幅0.03%；標準普爾500指數下跌1.68點，收于1,394.27點，跌幅為0.12%。

　　歐洲股市表現則相對較強。美聯儲週二公佈的銀行業壓力測試結果大體積極，帶動金融股普遍上揚，意大利國債拍賣收益率下降的消息為股市提供了進一步支撐。泛歐斯托克600指數上漲0.3%，收報270.27點，延續了週二的漲勢，當時該指數創下自去年7月底以來新高。德國DAX 30指數上漲1.2%，收報7079.42點。英國富時100指數下跌0.2%，收報5945.43點。法國CAC 40指數上漲0.4%，收報3564.51點。

　　相對於股市的強勢，大宗商品的較弱。美聯儲進一步實行寬鬆政策可能無望以及美國經濟數據的好轉促使美元強勢上漲，而以美元標價的原油和黃金則大幅下挫。隔夜原油期貨下跌1.2%，而黃金期貨則暴跌3%，，延續此前兩個交易日的跌勢，收盤價創下8個星期以來的最低水平。美元的上漲以及黃金等大宗商品的下跌將給國內有色金屬板塊帶來壓力。

　　從技術層面來看，2500點的壓力成為市場近期無法逾越的鴻溝，股指三次試圖上攻該點位，都無功而返。人們常説“事不過三”，既然三次都不能成功，股指必然向下調整來尋求支撐，以圖來日再戰。從K線形態上來看，三次無功而返形成了明顯的三重頂，調整形態明顯。此外，從技術指標上來看，日線級別上，MACD指標中的DIF和DEA已經高位死叉，向下趨勢明顯。周線級別上，鈍化已久的KDJ指標開始向下發散，調整趨勢也較明顯。因此，從技術上來看，未來一段時間大盤向下調整的跡象比較明顯。

　　此外，從宏觀層面來看，促使股指向下調整的主要因素還是因為經濟的下行態勢，或者是經濟的轉暖被“證偽”。信貸數據1月和2月份均低於市場預期，此外媒體報道稱，截至3月11日，四大行新增貸款不足200億，除工行外，其他三大行信貸都出現了負增長。需求不足時信貸下降的主要原因，可見經濟形勢不容樂觀。另外，國家能源局公佈的數據顯示，1至2月份工業用電量同比增長4.83%，增幅僅略高於去年同期的1/3。用電量是反映經濟形勢一個很好的指標，電量增幅繼續走低説明當前中國經濟仍處於下行通道。

　　總體上來看，昨日60余點的大陰線或將使今日大盤可能會有反抽，不過在技術層面和宏觀層面均不利的情況下，調整之勢已經基本確立，投資者還是逢高減持，落袋為安。