昨天，央行在公開市場進行了28天期660億元正回購操作，中標利率2.8％。鋻於本週公開市場到期資金量僅為290億元，較上周630億元的水平大幅縮窄，央行本週未能延續凈投放的操作模式，提前實現資金凈回籠370億元。

　　數據顯示，本週公開市場到期資金為290億元，央行已提前實現單周資金凈回籠。分析人士認為，3月到期資金量將大幅攀升，央行正回購操作放量並不出人意料。

　　2月24日，央行下調存款準備金率，釋放約4000億元資金，市場資金價格自此一路下跌。截至3月13日，shibor隔夜利率和7天利率已經雙雙回落到3％以下。

　　數據顯示，3月份，公開市場到期資金高達2540億元，屬於上半年的一個小高峰，比2月的120億元劇增逾20倍。本月四週央票到期量分別為70、130、510、990億元；正回購到期量分別為560、160、0、100億元。

　　今年以來，央行在公開市場上以回購操作為主，央票已經連續第十一週停發。有觀點認為，央行這種安排，可能意在平滑到期資金，維持市場資金面平穩。

　　由於3月份上繳的財政存款也會較2月份明顯減少，同時外匯佔款也將增長，因此資金面會明顯改善。目前，不少市場人士預計，央行會重啟央票並恢復常態操作。

　　海通證券報告認為，恢復央票發行存在一定的必要性。年內餘下月份到期量普遍較低，若央行繼續停發央票，未來公開市場回籠資金的工具將越來越受到限制。比較合適的政策組合應該是“票據發行+降準”，這既不會使降準釋放的流動性過大，同時央票的發行又為日後的操作留有空間和餘地。