環保行業聚焦PM2.5監測市場。新版《大氣環境質量標準》的出臺使得PM2.5成為強制性監測指標,市場快速啟動。國內現已加裝的PM2.5監測儀大概在1500-2000台,根據2015年338個地級以上城市均要實行監測的要求,預計還需要1500台的增量,以每台25萬的均值計算(進口儀器要再貴一些),則設備增量市場容量大概為3-5個億。若政府下定決心將大氣質量監測儀器市場第三方運營全面放開,那麼專業公司帶來的業績增量將十分客觀。技術路線尚未確定,我們預計未來將是β射線法和震蕩天平法並存的局面,而上市公司中先河環保(300137,股吧)憑藉先發優勢和客戶結構優勢將受益最大。

　　電力板塊底部震蕩,精選個股關注。從基本面的角度,國內電廠的煤炭高庫存逐漸消化,電廠補庫需求回升,盈利水平回升依賴於後續煤價變動。預計1-2月發電量同比增速在4-5%,根據我們前期的預測,11年電價上調之後,假設12年綜合標煤價格上漲幅度為5%,則火電行業12年全年利潤增速約為60-70%,一季度增速好于全年水平。但是此次電價上漲幅度並不足以彌補電企歷史欠賬,電企價值回歸仍需價格機制的逐步理順,短期缺乏催化劑。在個股方面,建議精選業績回升趨勢明顯的標的,綜合考慮估值水平,建議關注國電電力(600795,股吧)、申能股份(600642,股吧)。（申銀萬國證券研究所）