CFP/供圖

　　截止到2011年末，全國36個大、中城市居民生活用水到戶水價平均值為2.69元/立方米，其中自來水價格平均值為1.93元/立方米，在到戶水價中佔比72%；污水處理費平均值為0.76元/立方米，在到戶水價中所佔比例為28%。

　　證券時報記者 劉思辰

　　近日，廣州水價聽證會剛剛結束，重慶又聞階梯水價試行之聲。今年資源要素定價機制改革是重點，水價調整已成為全國的大趨勢。

　　今年1月，國內各城市紛紛出臺水價改革方案或者調價信息：長沙、武漢、天津先後上調城市供水價格，上調幅度在每立方米0.18元至0.8元之間；山東省對超計劃用水最高按當地水資源費3倍加收；雲南開遠擬調整供排水價格；西安居民生活用水將分階梯收費；廣西柳州居民生活用水實行3個梯次水價；北京階梯水價年內將試點調研，兩會後專題研究水、氣價格調整……

　　與此相應，自來水廠、污水處理企業、水資源企業等水務行業公司的業績有望迎來新一輪增長。

　　水價偏低是調價主因

　　“水價上調的原因肯定是由於目前價格偏低。”國泰君安分析師王威對記者表示，“之所以水價調整容易引起社會的廣泛關注，是因為涉及老百姓的基本生活，容易引來爭議，但這幾年供水成本一直在漲，水價上漲也是合理的。”他提到，水務公司的人工工資、藥劑費用、財務成本等投資都在上漲，再加上固定資産折舊的增加，每一年的供水成本都在上漲，如果水價不漲的話，就需要更大的銷售量來彌補。“但是你可能想不到，這幾年用水的銷售量增長還不到1%，所以水價長期不調整是不行的。”王威説。

　　據了解，目前水務行業平均營業利潤為虧損，大概有將近50%的公司處於虧損經營中。水價調整週期較長是帶來經營壓力的一個重要原因。

　　“如果水價的上調週期和普通日用品一樣，每個月都上漲，比如每個月上漲幾厘錢，其實和現在每兩年上漲幾毛錢的幅度是差不多的，對水務公司來説經營壓力就可以緩解很多，但是在老百姓的感受中就有很大的差別，會比較不能接受，水價上漲的社會阻力比較大。”王威説。

　　1月底，廣州自來水公司公開了運營成本明細，以應對2月底舉行的水價聽證會。這是我國第一個公開水務運營成本的特大型城市。王威認為，成本公開先行標誌水價改革取得有效進展，在成本公開成為常態後，水價改革將由重點城市向全國擴展，有利於扭轉行業“成本倒挂”的局面。水資源價格、供水價格和污水處理價格的定價機制得到理順將改善全行業整體盈利能力。

　　海通證券公共事業行業分析師陸鳳鳴表示，其實每2年到3年是新一輪水價調整的時間窗口，大部分地區上一輪價格調整是在2009年-2010年，另外過去幾年電價連續上調也是一個比較重要的影響原因，電價上調帶動水廠的動力成本持續提升，因此水廠也有較強的提價要求。

　　據了解，目前水務運營類企業的定價原則是保本微利。所謂保本，就是在水處理量沒有達到其設計值的50%-60%的時候，給予水費補貼，按照其處理60%的水量計算其收入（盈虧平衡線）；所謂微利，就是按照年化投資收益率8%-10%（自來水）、10%-12%（污水）的水平來匡算給水廠確定噸水處理價格，每2年到3年重新核定。

　　多公司將受益階梯水價

　　“我們公司在全國各地都有項目，如果哪個城市的水價上漲了，公司是會直接受益的，比如湖南、廣東等地。”首創股份（600008）相關人士對記者表示，“如果北京也進行價格調整的話，那公司是肯定受益的。”

　　據了解，北京宣佈將在2015年前在全市實施居民用水階梯水價。“北京本來就缺水，水資源費比較貴，污水處理費這一塊近年才開始收，是有上漲空間。”上述首創股份人士表示。

　　首創股份主營污水處理，這部分收益佔到水務收益的八成。公司近年由於工藝水平提升等成本也有增加，對於水價上漲自然是樂觀其成。“現在正是‘十一五’結束，‘十二五’開端的時候，每次這個時機國家都會對資源價格調整做一個計劃，今年的主題是更注重環保、飲水質量等等，所以從去年年底開始，水價的調整趨勢就比較明顯了。”該人士説。

　　近日廣州剛剛結束階梯水價聽證會，廣東省其他地區也有一定的調整預期。中山公用（000685）投資者關係部梁綺麗對記者表示，去年中山市物價局舉行了聽證會，上調了非居民用水的價格，居民用水價格暫時沒有調整，目前也還沒有調價的消息。

　　“如果居民用水實施階梯水價的話，對公司肯定是有利的。”梁綺麗説，“不過在業績比重的增加方面可能不會有顯著的變化，因為公司是廣發證券的股東，廣發證券的業績對公司的影響更大一些。”對於全國階梯水價的實施趨勢，梁綺麗認為，這一政策不但對於公司來説是好事，而且有利於提高居民用水意識、促進社會節約用水。

　　目前多家上市公司均有受益水價調整的預期。重慶近日公佈將從本月起在一些小區內試行居民用水階梯水價，並將在年內推廣，重慶水務（601158）無疑將受益。成都水務公司興蓉投資（000598）近期也被各大券商研究報告看好。不過據業內分析師介紹，有一些公司並不自産水或者自産水的比例較小，如武漢控股（600168）主要進行管網經營，則受益水價調整的可能性較小。

　　部分水務上市公司相關數據

　　證券代碼 證券簡稱 自來水業務毛利率 2011年凈利潤（億元） 凈利潤增長率（%）

　　000598興蓉投資 46% 5.88 40.24

　　600323南海發展41.23% 1.50 －73.11

　　600168武漢控股 22.51% 0.61 －44.91

　　601199江南水務64% - 50%以上

　　600461洪城水業36% 1.07 14.66

　　000685中山公用 19.42% 11.23 69.64

　　數據來源：上市公司財報（部分數據取自業績預告和業績快報）向南／製表

　　（《證券時報》 劉思辰）