多業務齊頭並進 期待光伏市場拐點

　　科士達(002518,股吧)主營UPS不間斷電源、太陽能光伏逆變器、逆變電源，是中國大陸本土規模最大的UPS研發生産企業。2000-2010年公司國內UPS銷量以領先優勢，連續十一年市場佔有率排名國産品牌第一位。2010年，公司UPS在中國大陸市場上的銷量達到33.3萬台，佔據了16.8%的市場份額。此外，公司産品還遠銷國外，覆蓋亞洲、歐洲、北美、非洲八十多個主要國家和地區市場。

　　不間斷電源（UPS）作為一種後備電源，主要功能是確保在主電源中斷時連續供電，防止重要設備因為電能中斷而遭受損失，按下游應用領域包括信息設備用UPS和工業動力用UPS。信息設備用UPS下游主要包括金融、通信、政府、交通等的機房數據中心，其中金融和電信行業也是UPS 電源最主要的消費行業。公司的産品基本上都是信息設備用UPS，近年來，隨著政府信息化程度的提高和銀行等金融機構的快速擴張，UPS電源市場空間迅速擴大，根據權威機構預計，未來國內UPS電源需求增速將保持在10%左右，增長趨勢十分確定。

　　公司目前最大的看點還在於光伏逆變器業務。光伏逆變器主要用於太陽能電站的建設，太陽能作為新能源的重要發展方向之一，一直受到國家的充分重視。雖然今年以來國際光伏産業面臨多晶硅價格暴跌、歐洲國家降低發展預期等利空的影響，行業發展不如人意，但到了年末，我國再次強調可再生能源發展，大幅提高太陽能發電的中遠期目標，給了寒冬中的光伏産業注入的強心劑；而巴菲特大舉投資太陽能電站也讓市場對該産業的發展預期更為明朗，太陽能光伏産業有望重新步入春天。在這種背景下，公司提前佈局光伏逆變器業務就顯得更有戰略眼光：公司在國內最早獲得澳洲 SAA、歐洲CE、TUV及意大利相關認證，是入圍“金太陽工程”的8 家逆變器供應商之一。公司光伏逆變器産品覆蓋1.5KW到500KW全系列，效率達到97%以上，為業內先進水平，未來效率還有提升空間。從公司近期公佈的年報來看，雖然每股收益有所下降，但營業收入增長明顯，説明目前生産規模在逐步擴大。最值得關注的是逆變器開始貢獻利潤，成為了業績貢獻的主力軍之一。未來隨著光伏市場的轉好，公司的光伏逆變器業務有望更上一層樓。

　　技術分析

　　二級市場上，該股位於歷史低點附近，在經過充分震蕩之後，已初步企穩，短期技術指標顯示三角形整理形態即將構築完畢，變盤時間窗口臨近。同時該股目前股價已充分反映了前期毛利率下滑等利空，明顯超跌，鋻於其光伏逆變器業務的巨大想象空間，該股有望展開一波反彈行情，建議投資者重點關注，逢低吸納。