滬指2400—2500點區域套牢盤沉重

　　技術上三重支撐制約空頭力量的發揮

　　上周滬指30日均線上穿半年線形成金叉，表明市場仍處於中期強勢格局，但在無實質利好的情況下，短期振蕩格局或難改變。

　　央行連續10周停發央票，公開市場連續凈投放使得短期資金面比較寬鬆，一週Shibor創去年下半年以來新低。2月國內CPI同比上漲3.2%，比上月回落1.3個百分點，漲幅降至20個月以來新低，給寬鬆貨幣政策的實施提供了更多空間。中國人民銀行行長周小川近期提到，存款準備金率的調整並不是表明貨幣政策是松或者是緊。這説明貨幣政策基調沒有改變，一定程度上打擊了市場對貨幣政策的寬鬆預期。但鋻於去年第四季度國內GDP增速為8.9%，和今年7.5%的預期相比仍有下降空間，在GDP、CPI雙降的背景下，貨幣政策進一步放鬆是早晚的事。

　　資金監控數據顯示，A股前三周市場流入資金和主力流入資金變化不是很大，分別穩定在1800億—1900億和400多億水平，但是場內流出資金及主力流出資金增加，這將制約近期反彈的持續性。

　　目前滬指還在2400—2500點區間盤整，突破2478點需要量能配合。兩會結束以後國內政策消息面就會出現真空期，大盤放量有一定難度。近期消息面不乏實質利空，2月新增信貸7107億，低於市場預期，表明企業需求不足，宏觀經濟仍不樂觀。另外，2月貿易逆差314.9億美元，為近10年來單月貿易逆差最大值。

　　技術上，上周滬指的調整在時間和空間上都略有不足，目前上有壓力，下有支撐，振蕩格局難改。一方面，前期高點2478點已經觸及3067點至 2132點下跌中0.382修復位，而2400點—2500點區域套牢盤沉重，出現回調屬於合理休整。另一方面，針對 2132—2478上漲的回調，0.382回吐位是2346點。2478點和2469點雙頭的技術量度跌幅在2358點，而半年線在2366點附近，這三重支撐也制約了空頭力量的發揮。

　　值得注意的是，根據滬深交易所安排，本週解禁市值比前一週減少21.85億元，減少幅度為9.92%，處於2012年年內偏低水平。昨日，9家公司合計解禁市值111.30億元，佔全周解禁市值56.09%。解禁壓力集中，與昨日盤中指數下挫産生了一定程度的呼應，收盤K線顯示長下影也暗含市場的一絲信心。策略上，期指在放量突破2700以前，保持振蕩思路，日內輕倉短線操作。